双汇发展高管与股东争利 再曝信披违规 追踪

　　“预计发生重大事项，22日申请停牌”。双汇发展（000895，收盘价50.48元）停牌公告事发相当突然。公告称，因有重大事项发生，公司向交易所申请停牌，待刊登相关公告后再复牌。

　　一位接近双汇发展高层的人士透露：“双汇发展已向监管部门申请解决关联交易，可能停牌时间要一两个月。”

　　民族证券行业研究员对记者表示，双汇发展近期暴露出这么多问题，公司公告的重大事项可能会给监管层一个交代。

　　截至2009年三季度，双汇发展向大股东双汇集团在内的关联企业采购货物金额近120亿元，已占到同类交易的60％以上。

　　“要解决关联交易，除了整体上市或发行H股外，基本没有别的折中办法。”某券商研究员表示，双汇发展与双汇集团的业务联系千丝万缕，无法进行切割。

　　来自招商证券的报告称，双汇发展整体上市是指实际控制人罗特克斯的整体上市，而不是双汇集团的整体上市，可注入的资产包括双汇集团的生产型资产和罗特克斯所持的少数股东权益。按照双汇发展之前的说法，双汇发展与双汇集团除双汇发展以外的肉制品的产能比是1：1，屠宰产能比是1：1，而双汇集团还同时拥有全部的火腿肠包装产能。招商证券预计，完成整体上市将增厚双汇发展每股收益33％~50％，甚至更高。

　　民族证券研究员表示，在A股市场上整体上市，双汇发展面临的问题是外资股东难以退出，还有就是注入资产的定价问题，如果在退出机制有困难，外资股东可能会要求更多的溢价。事实上，双汇发展高管们一直谋求的另一途径便是发行H股，这也是解决关联交易的可行方案之一，但该方案面临的难题是能否争取A股股东的投票权，说到底，最终要看双汇发展如何平衡各方利益。

　　“目前看来，双汇发展的公众股东略占优势，如果监管层介入，整体上市的可能性偏大一点。”该研究员说。记者 李文艺