| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年03月17日 08:12 |
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近日，光大证券调研了上风高科（000967，收盘价10.16元）。公司是风机行业龙头企业，曾成功向秦山二期、秦山二期扩建、江苏田湾核电站提供风机产品。同时，公司地铁用风机市场占有率30%以上，全国第一。光大证券认为，2010年后，随着产品结构的调整以及核电、地铁风机陆续开始确认销售收入，公司业绩将步入上升通道。
核电风机将进入高速成长期
公司目前低毛利的漆包线产品占总收入的87%，风机产品中工民建用低端产品占比50%左右，盈利能力较弱。公司已开始积极调整产品结构，随着核电、地铁风机占比不断提高以及2010年～2015年将是我国核电和地铁行业快速发展时期，公司产品结构的调整将大幅增强盈利能力。根据在手订单和产品交货周期判断，今年后公司业绩将重回上升通道。
其中在核电风机业务方面，公司目前有方家山、福清两座共4个反应堆的核电风机订单，中标产品主要集中在常规岛领域。光大证券认为2010年后，公司核电风机业务将进入高速成长期，这主要是因为：第一，《2007年核电中长期发展规划》制订了2020年前核电总装机4000万千瓦的目标，目前已建成和在建的核电站已达到3600万千瓦，核电作为目前最清洁、最经济的发电方式，是目前最适合发展的可再生能源方式之一，光大证券预测国家很可能于近期上调2020年核电装机目标至8000万千瓦，核电建设将从2010年开始提速。第二，公司与中核集团有着良好的合作关系，成功中标中核集团所有的核电项目，中核集团核电市场占有率在40%左右。第三，公司于2008年开发出核岛用风机产品，并积极开始投标，今年有望中标。
地铁风机将成业绩推动力
目前，我国已有10个城市开通了31条城市轨道交通线，运营里程达到835公里。近期，国务院又批复了22个城市的地铁建设规划，总投资达8800亿元，到2016年我国将新建轨道交通线路89条，总建设里程为2500公里，2010年～2016年平均每年新建300公里～350公里。
公司在地铁风机领域市场份额为30%～40%，居全国第一。根据地铁建设规划测算，2010年～2016年，公司有望每年获得200公里左右的地铁风机订单。地铁交货周期通常在6～10个月，光大证券判断，2011年将是公司地铁风机的爆发年。光大证券测算，2010年～2012年，公司地铁风机将分别实现销售收入1.8亿元、2.6亿元和3亿元。
在盈利预测方面，受现有产品盈利能力差以及核电、地铁交货周期长等因素影响，公司2009年将亏损，今年后，随着产品结构的调整以及核电、地铁风机陆续开始确认销售收入，公司业绩将步入上升通道，光大证券测算2010年～2012年，公司净利润分别为0.23亿元、0.47亿元和0.98亿元，折合每股收益分别为0.11元、0.23元和0.48元。 光大证券
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