| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年03月12日 08:18 |
作者： |
谢诚 |
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□ 本报记者 谢 诚
上海汽车（600104.SH）近日发布公告，上海汽车从通用中国手中购买上海通用1%股权一事已经达成协议。上海汽车通过全资子公司上海汽车香港投资有限公司(下称“上汽香港”)以现金收购通用中国持有的上海通用1%股权，交易完成后，上海汽车直接持有上海通用50%股权，并通过上汽香港间接持有上海通用1%股权，合计持股比例为51%。
3月9日，上汽发布其二月产销快报，数据显示，上海汽车二月份汽车产量227585辆，同比增长61.47%；销量248435辆，同比增长67.16%。
整合产业拓展市场
此次上海汽车控股上海通用，是继收购南汽后的又一重大收购举措。
就此次合作事宜，公司高层向本报记者表示，此次兼并对公司构成以及业务拓展都会带来很多的益处，一方面，在本次收购后，上海汽车会将上海通用纳入合并财务报表范围，上海通用的全部营业收入及营业利润将体现在上海汽车的报表中。此举将体现上海汽车真实的营业销售情况。另一方面，上海汽车在中国以及亚洲市场的发展将起到重要的推动作用，对上海通用控股的同时，上海汽车将会联合通用开拓印度乘用车市场，这对上海汽车的国际竞争力进一步加强。
上海汽车总裁陈虹近期也在两会上表示，在未来5年内，中国汽车年销量要突破2000万辆，成为世界汽车工业的重要力量。上海汽车将力争在未来五年左右时间实现400万辆以上的规模。“
控股后局面双赢
在此次交易完成后，通用将获得8450万美元现金，与1%股权的现有价值比溢价高达2.8倍，对急需现金的通用公司来说将取得很大的获益，而对于上海汽车，上海通用的全部营业收入及营业利润将体现在上海汽车的报表上。因此重组后，上海汽车主营收入和利润将增加，公司汽车的销量将有望达到250万辆，进一步巩固其在中国汽车市场的领先位置。
另一方面，根据上海汽车和上海通用签订的协议，双方将按照50：50股比成立通用上海汽车香港投资公司，联手开发印度市场。由于通用在印度市场的开发由于水土不服，生产销售一直处于停滞状态。由于上海汽车拥有强大的资金后盾以及丰富的经济型汽车的研发经验，联合开拓印度市场将是双方最好的选择。
印度市场是否会重蹈双龙覆辙
2004年，上海汽车收购韩国双龙，完成了中国汽车海外收购的第一次跨越。但在这之后的五年里，韩国双龙业绩一直没有起色。到2008年底，双龙方面意外频发，工会罢工、以泄密唯有扣留中方管理人员等事件接踵而来。虽然之后上海汽车提供了259亿韩元以援助双龙度过难关，但双龙仍然由于财务状况持续恶化，最终致使无法正常营运。双龙最终走到了提出破产保护申请的境地。总管上海汽车的发展史，这次不成功的收购兼并案例异常醒目。
此前，上汽收购英国罗孚发动机和25、75两款车型的知识产权，并在之后成功将拥有MG品牌和生产线的南汽收入麾下。虽然之后没有获得rover商标，但已经处于完全控制方的上海汽车依然运用新的荣威品牌拓展了自己的品牌市场。这和处于韩国本土的双龙汽车有本质上的区别。
由于投资印度市场很容易让人联想到多年前的双龙案例。
对此，上海汽车的相关负责人也向本报记者做出了详细的解释：上海汽车此次拓展印度市场是联合通用汽车成立合资公司进行，由于通用拥有丰富的海外生产以及销售经验，对上海汽车将起到很好的辅助作用，另一方面，上海汽车拓展印度市场，主要立足于自由品牌的生产销售，并不是采用兼并收购的方式，相比双龙汽车的情况，上海汽车方面拥有更多的自由权。由于上海汽车拥有生产经济型乘用车的丰富经验，在同为发展中国家的印度拓展业务，会拥有更好的基础。
尽管如此。由于上海汽车在第一次走向国际市场的双龙案例在先，印度市场是否能获得预期的成功还有待时间考证。
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