在有色行业新一轮的跨区域、跨所有制重组战中，央企具备较强的优势，成功可能性比较大

　　理财周报实习记者 陈时俊/文

　　对有色公司而言，“得资源者，得天下”是不变的铁血法则。

　　2009年12月11日，工信部印发一纸有关《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》的通知，旨在重点消除跨地区、跨所有制兼并重组障碍，让广大投资者嗅到了矿藏资源大整合所带来的巨大机会。在此番政策的号召下， 各路公司闻风而上，新一轮资源争夺战即将打响。

　　这一次的主角很可能是央企。某业内人士向理财周报记者指出：“以央企为主的公司对政策的把握具有较强的优势，整合成功的可能性比较大。跨省合作需要经过政府部门层层审核，即便是那些有实力的地方性民企，也不敢抱十足的把握。”

　　云南铜业（000878）：打响铜资源整合第一枪

　　作为云南最大的铜企，云南铜业率先打响了铜资源整合战的第一枪。

　　1月27日，云南铜业公告称，将出资415万元收购楚雄矿冶所持禄丰致远83％的股权。与此同时，还拟对赤峰云铜进行增资扩股，并先后出资收购了北京、上海两家同业公司的部分股权。整合动作之大之频，可见一斑。

　　“云南铜业将成为铜资源整合的最大受益者。”联合证券分析师叶洮表示，“收购禄丰致远一役虽小，却也表明了云南铜业将在目前乃至未来的一段时间，对省内的铜资源整合，包括大股东中铝的铜资源注入将持续进行下去。”

　　据统计，云南铜业2009年增发项目注入的矿山资产包括楚雄思远、云南达亚、星焰公司以及景谷矿冶，总计矿产铜产量达到1.4574万吨。

　　西部矿业：稳拿会东铅锌矿

　　20.4亿元的转让底价、1156万吨矿石资源储量，这注定了有关四川会东铅锌矿的80％国有产权转让，从一开始就竞争激烈。

　　不过，由于受让方须为国资或国资控股的这条硬性规定，剔除了大量的民企。作为少数满足条件的央企竞争者，西部矿业其实在2009年上半年就已与当地签订合作协议，并将在2010年以会东铅锌矿改制重组、合作开发会东大梁子铅锌矿为契机，正式开发会东铅锌矿。其中包括投资100亿元，勘查整合会东及周边的有色金属资源，建设采选矿石总规模达300万吨/天的铅锌矿山，同时，利用会东近2亿吨的磷矿资源，建成采选规模达到200万吨/天的磷矿山，以及下游产品生产线。

　　中投证券分析师张镭表示：“西部矿业资源扩张战略以及资源多样化发展方向明显，且近几年来发展成效显著。”

　　江西铜业：洽购烟台鹏辉

　　此前媒体报道称，江西铜业正洽购烟台鹏辉。据悉，目前江西铜业已与烟台鹏辉初步签订合作框架,但尚未获得烟台国资委批准。江铜倾向控股烟台鹏辉,而目前双方最大的争议集中在是注资数额上。

　　烟台鹏辉是山东规模最大的粗铜冶炼企业之一。而江西铜业电解铜目前的年产能大概为90万吨。业内人士表示,生产规模居中等水平的烟台鹏辉非常适合江西铜业扩张期整合的需要。

　　方正证券分析师邓新荣表示,在铜业领域,江西铜业综合实力最强,目前也是铜业重组较好的时机，并可顺势进军对铜材需求较大的山东省，进一步打入北方市场。而对于烟台鹏辉方面来说，如果被江西铜业并购，自身没有原材料资源的尴尬处境,借助江西铜业上游原材料资源进一步降低成本，可谓双赢。

　　中金岭南（000060）：海外并购外延式扩张

　　2009年初，中金岭南以2亿人民币的“低价”完成了对澳大利亚PEM公司50.1％股权的收购，而在此次金融危机时期的海外收矿案例中，实在鲜有这种成功斩获的例子。2009年11月，中金岭南再以0.42澳元/股的价格增持1000万股，认购后，持股比由50.1％提高至52％。

　　此次收购PEM后， 中金岭南的铅锌储量和产量得到了大踏步的提升，其远景储量预计是收购前数倍之多。相比在国内资源的整合，该业内人士表示：“积极投身海外并购的有色金属公司，通过这种外延式的扩张，比起国内企业的并购而言，降低了不确定性。”

　　PEM是全球前20大锌矿和前10 大铅矿生产商，但历经2008年金融危机全面爆发后，PEM的市值和净资产都已严重缩水，公司谈判收购PEM是2008年12月至2009年2月，当时市值仅3000万澳元，较高峰跌去95％，最终尽管收购较市价溢价60％，但也仅花费中金岭南1亿人民币就获得了50.1％的控股权。

　　ST锌业（000751）：注西藏矿山只是个开始

　　2010年1月13日，中国中冶（601618）董事会通过了一向备受关注的股权抵偿议案。此方案实施后，西藏华亿工贸有限公司将成为葫芦岛有色集团的子公司，而中国中冶持有葫芦岛有色集团51％股权，葫芦岛有色集团又持有ST锌业38.17％的股权，因此中国中冶间接控制*ST锌业。

　　这已不是二者第一次谋求合力经营了。早在2006年11月，*ST锌业就曾拟以3亿股收购西藏华亿工贸持有的西藏华夏矿业有限公司55％的股权。但2007年7月，又因故撤回了该项申请。

　　直至2009年9月，中国中冶作为主营有色工程建设的公司成功A股、H股同时上市该猜测才重新被炒热。虽然在中国中冶首发招股书中并未提及对*ST锌业的安排。不过其董事会秘书黄丹曾表示，中国中冶2009年计划帮助*ST锌业摘帽，并希望在其接手后，送给ST锌业一座西藏的矿山。

　　这一允诺颇具深意。有分析人士指出，此举似乎是为未来向*ST锌业注入西藏华夏矿业有限公司股权而打下的前站。西藏矿山一旦注入成功，将极大的丰富其矿藏资源，对其优势的提升大有裨益。