| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年01月28日 11:14 |
作者： |
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继本报昨日推出股指期货系列报道之软件篇后，记者赴杭州专访了国内交易软件开发商――恒生电子，了解了自中金所成立以来，有关股指期货交易软件开发、将来股指期货交易需要规避的技术风险等问题，以帮助投资者全面了解即将推出的股指期货交易，树立正确的投资意识和习惯。
在数度传言股指期货即将获准上市的2007年，致力于中国金融期货交易所(下称“中金所”)会员交易、结算系统开发的两大软件供应商Sun Gard金仕达、恒生电子股份有限公司（600570.SH，下称“恒生”），曾因当时还有近一半的期货公司尚未完成技术系统建设而在金融期货技术系统准备问题上备受压力。
三年后，沪深300股指期货这一中国金融期货时代的“长子”问世已指日可待之际，《第一财经日报》（下称“日报”）记者赴杭州专访了恒生证券事业部期货市场总监牟建峰。作为金融期货春天的守望者，牟建峰在默默无闻的期货软件开发行业苦苦坚守了十多年。
日报：据说，中金所已要求软件供应商在4月8日前完成全部准备工作，保证届时能够上线交易，且要求提前至2月5日之前做好开户的技术准备。如在4月左右推出股指期货，技术准备上有无问题？
牟建峰：确实，“兵马未动粮草先行”。
不过，2007年已多次传言股指期货即将推出，我个人也因此有多次紧急加班测试系统的经历，但事后证明均是“虚晃一枪”。
中金所已要求恒生在春节前为期货公司完成系统的最后升级、测试。而恒生已做好股指期货上市前的各项技术准备，我个人则预测上市时间应比目前普遍预期的稍早些。
日报：能否介绍占有四成以上期货核心交易系统市场份额的恒生，这四年来为股指期货所做的投入和收获？
牟建峰：这四年来，不仅备战中的期货公司均变化很大，恒生本身也发生了很多变化。
2006年6月，中金所筹备工作启动三个月后，恒生成立了股指期货专门小组。后为协调资源管理又在内部架构上进行了调整，将原主要服务商品市场的期货事业部并入证券事业部，负责期货业务研发、工程实施、售后服务、市场销售的人力投入已增长至四年前的10倍，达七八十人，也占整个证券事业部的20%。
恒生备战股指期货的一个标志性事件，是2006年12月首次在华安期货上线可供大容量、高并发性交易需要的2006版恒生期货交易管理系统。2006版是为专门迎接股指期货推出的高端期货交易系统，可支持国内的所有商品期货及中金所的股指期货品种，更可支撑中金所全面结算会员的期货交易、结算和风控，并能快速低成本部署IB业务（包括券商IB营业部的代理开户），还可提供证期合一的交易界面。
目前中金所15家全面结算会员中已有9家使用了恒生2006版，恒生针对券商、基金、信托等机构投资者开发的有关股指期货的投资管理系统产品也有着巨大的潜力。
不过，恒生目前在股指期货业务上获得的收入还未与其大投入相匹配。事实上，这么多年来一直亏损的恒生期货业务是靠其他业务的收入支撑下来的，但恒生看好国内期货市场尤其是股指期货的未来，可预期这方面的收入将有大幅度增长空间。
日报：中金所在本月19日公告的交易规则及其实施细则修订说明中称，为防止部分会员和客户利用技术优势影响交易系统安全和正常交易秩序，而在交易细则征求意见稿中增加了“会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的，交易所可以采取相关措施”的规定。作为技术专家，您理解的所谓“技术优势”，是否与在国外引起争议的高频套利程序化交易或Flash指令有关？
牟建峰：据我了解，市场上确有一天能自动发出十万笔指令的交易程序，其实这些指令中有2%即两三千笔成交即不错。
但如有很多个上述自动化交易程序在运行，其产生的大量指令蜂拥至交易所主机后，可能导致交易所撮合交易系统的崩溃。而基金、券商集合理财、信托、保险等均有大规模期现套利的需求，应不排除这些大机构存在着“技术优势”甚至个别恶意扰乱市场秩序的可能。
另外，我个人认为程序化交易并不适合大众化投资，毕竟这是少数人玩的游戏，且模型最重要，程序则其次。
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