□万国测评
葛洲坝（600068）昨日公告，预计2009年净利润同比增长60%左右。
点评：葛洲坝在巩固水利水电工程施工业务的基础上，正向水泥、民爆、高速公路运营、电力和房地产等领域拓展，资产盈利水平显著提升。按去年8.11亿元的净利润，以60%增幅计算，公司今年净利润将达到12.98亿元，每股收益约0.60元，其中第四季度实现净利润将达到4.33亿元，而其第一、第二和第三季度的净利润分别为2.58亿元、3.35亿元和2.72亿元。
工程施工、水泥和民用爆破是葛洲坝目前的三大业务。今年1至9月公司建筑工程承包施工业务新签合同额累计356.6亿元，已超全年计划，根据10至12月份披露的新签合同情况，预计全年新签合同将超过400亿元，2009年年底手持合同有望超过800亿元，将为今后数年运营奠定基础；公司下属水泥厂为国内主要的特种水泥生产企业，其抓住国家淘汰落后产能的机会，今年年内约1100万吨产能的水泥生产线陆续投产，水泥年总产能达到1700万吨，在湖北省内仅次于华新水泥，水泥业务对利润的贡献增加。公司民爆业务主体为葛洲坝易普力公司，2008年炸药产量达17.5万吨，产能已经位列行业第二，随着后续一系列收购活动的进展，有望成为行业第一。总体上看，预计2010年公司营业收入有望在2009年基础上增长三成左右，净利润将上升到约15亿元。
考虑到公司股价目前市盈率水平处于20倍，2010年动态市盈率17倍，具有一定的估值优势，逢低可关注。
