| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年12月18日 08:30 |
作者： |
王峥 |
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近日，大股东减持上市公司的消息频频出现，其中，红星发展（600367）控股股东红星集团从今年4月份起连续三次大幅减持红星发展的股份，成为今年A股市场遭大股东减持次数较多的一家上市公司。
与此同时，主营无机化工产品的红星发展今年前三季度的业绩也较去年出现大幅下滑。
业绩预亏
8个月内减持三次
2009年12月16日，红星发展发布公告称，公司接到大股东红星集团通知，自2009年10月28日-2009年12月15日止，红星集团通过上海证券交易所集中竞价交易系统出售红星发展股票3470000股，占公司总股本的1.19%。红星集团剩余持有红星发展1.21亿股，占公司总股本的41.68%。
而之前的9月2日和10月29日，红星发展还两次披露了大股东减持的信息。公告显示，4月11日到8月31日，大股东红星集团减持数量为3556800股；9月1日到10月27日，红星集团再次减持3420300股，两次减持分别占总股本的1.22%和1.17%。
据了解，红星集团在红星发展股权分置改革前直接持有公司股份199763200股，占公司总股本的68.6%，而股权分置改革后，直接持有公司有限售条件流通股166374208股，占公司总股本的57.13%。在2006年12月2日和2007年12月2日各有14560000股获得上市流通权。
其中，红星集团第一批股权分置改革解除限售条件股14560000 股已全部售出。
而第二批股权分置改革解除限售条件股14560000股也在2008 年4月11日上市流通。也就是说，第二批解禁股在解除限售条件的当日，就开始被红星集团抛售。经过记者计算，今年的三次减持，共计10447100股，占总股本的3.58%，本次解禁股总数的71.75%。按公司现在股价的60日均线计算，套现在1亿元左右。而按红星集团一贯的减持表现，剩下的411万多股预计也会在近期遭到减持。
在大股东连续减持的同时，红星发展的前三季度报告也显示，公司2009年1月至9月归属于上市公司股东的净利润为-1157.88万元，同比减少-95.41%。
红星发展董秘办工作人员对《证券日报》记者表示：“业绩下降的主要原因是主营产品钡、锶盐的传统下游行业整体需求出现萎缩，锰盐产品受行业供大于求，并且上年同期对公司营业收入和利润增长产生较大贡献的硫磺产品价格已回至正常水平，部分自产硫酸，产品销量、收入和利润也即同比大幅减少。”
而对于大股东这么频繁的减持，红星发展的董秘办工作人员却只对记者表示：“大股东减持的原因我们也不太清楚，不过现在很多上市公司的大股东都在减持，红星集团减持也挺正常的。”
而本报记者却无法联系到大股东红星集团。
大股东缘何减持
对于大股东减持的原因，有市场人士认为不外乎以下几点，其一是为解决资金流动性。随着年末银根紧缩，企业从商业银行获得贷款变动困难，导致很多企业出现流动性困难。如果这时大股东手头暂时有点紧或者有新项目需要投资，减持上市公司股权获取现金就是一个很好的选择。以某上市公司为例，该公司大股东在11月底较大幅度地减持了上市公司股票。而据相关知情人士透露，该大股东正在筹资打造航空工业园，目前急需资金。
第二个原因是进行风险管理。大股东所持股份由非流通股转为流通状态，如果不进行出售，市值就可能会出现波动。为规避损失，在没有其他风险管理措施的情况下，唯一的选择就是在合适的时间点减持或抛售。尤其在股价过高，价值被高估，继续持有风险偏高的情况下，减持和抛售就成为一种理性选择。
第三则是为粉饰报表，目前上市公司的大股东大多属于企业法人，他们也有自己的股东，需要一份漂亮的财务报表为全年工作贴金。数据表明，从10月份至今，在所有的减持中，只有5起是涉及自然人、非盈利性机构和政府部门的减持，占总减持次数比例不足5%。
而对于中小股东来说最不愿意看见的就是大股东对未来公司发展持怀疑态度，从而通过减持实现逐步退出，但是这种动机比较隐蔽。近期一些房地产股票大股东大量减持增发限售股，就是表达他们对行业未来的怀疑态度，但是与市场普遍看好行业发展大相径庭。
并且当下大股东一般有三种减持方式，一是已获得巨大的超额收益，全身而退；二是保持控制上市公司，设定股价目标位，认为超涨时就减持、回落再买回；还有一种，大股东可以把股权减持到很低，也不准备买回，但随后通过定向增发将一些资产注入，持股比例急速回升。
而业内人士就表示，对于红星发展来说，大股东的减持可能来自多方面因素，一方面源于套取现金、粉饰报表，另一方面则是希望在控制权稳固的情况下，将持股比例调整到合理范畴内的。而红星集团下属企业非常多，也不排除其通过定向增发将一些资产注入，让自己的持股比例再次提升。
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