12月11日，东新电碳股份有限公司宣布大股东四川香凤企业有限公司(下称“四川香凤”)同重组方湖南湘晖资产经营股份有限公司(下称“湖南湘晖”)、西安紫薇地产开发有限公司(下称“紫薇地产”)终止《公司股东表决权托管协议》和《授权委托协议书》，当日股价以跌停报收。
实际上，这一消息在4个月前便有“端倪”，8月27日，四川香凤便向重组方提出解除上述协议，然而这一消息却迟迟不报，再对比10月时“慢一拍”的重组方案披露时间，在此期间，东碳股价上涨逾50%。“这很可能是一个连环骗局。”一位券商投行人士说，方案的失败，并不妨碍相关方从二级市场获得巨大收益。
蹊跷
一个“慢一拍”的重组方案
ST东碳是全国电碳行业首家上市股份制企业，四川香凤企业有限公司实际控制人为43岁的前福布斯富豪张涌。
对于四川香凤终止上述协议，记者未能联系上ST东碳方面对此进行评述。长城证券收购兼并部总经理尹中余告诉记者，大股东从重组方手中收回表决权，意味双方并不一致，“理论上这宣布该方案失败”。
2009年3月25日，四川香凤同湖南湘晖、紫薇地产签订《合作协议书》，对ST东碳进行重组事宜进行约定———湖南湘晖向四川香凤支付让渡控股权补偿费人民币3000万元，四川香凤则将其持有ST东碳股份所对应的“表决权”、“提案权”等一系列的权利托管给经营方。4月7日，湖南湘晖支付3000万元，重组方即获得上述权利。
但是，上述信息并没有公告，上述投行人士称，这意味着在重组之前就存在重大违规，按照2008年5月18日施行的《上市公司重大资产重组管理办法》规定，“就本次重组而言，公司控制权已经转移至重组方”的信息应该公告；其二，该方案属于捆绑上市，今后会面临一个“公司谁来控制”的问题。
令人意外的是，12月7日，四川香凤同重组方解除了此前签订的托管协议。实际上，8月27日，四川香凤即向重组方提出了解除《托管协议》及《授权委托书》。9月16日ST东碳公告停牌筹划重组，10月19日，ST东碳公布重组方案。12月7日，重组方同意解除《托管协议》及《授权委托书》。
“早就知道要解除，为什么还要出个方案，为什么会“慢一拍”？”上述投行人士昨日告诉记者。值得一提的是，公开数据显示，重组方案公布第五个交易日，资金净流出5252万元。
透视
重组方案中的几家公司
公开资料显示，湖南湘晖身影多次出现在上市公司重组的行列中。2009年9月11日，*ST嘉瑞公告称，公司拟引进的资产重组方为北京天润置地房地产开发有限公司和湖南湘晖。此后披露的重组方案显示，湖南湘晖承担 *ST嘉瑞的债权债务，净壳留给天润置地。该方案和ST东碳方案极为相似。
2009年7月27日，太原刚玉发布公告，中止向国中药业科技股份有限公司定向增发股份购买其相关资产。湖南华鸿财信创业投资有限公司(下称“华鸿财信”)持有国中药业科技股份有限公司3%股权。其中，华鸿财信持有湖南湘晖置业有限公司35%股权。湖南湘晖则持有湘晖置业38.624%股权。湘晖置业正是置入ST东碳的资产之一。
公开资料显示，湖南湘晖成立于2000年2月17日，目前的实际控制人为侯建明，其持有湖南湘晖42%股权。湖南湘晖主要从事股权投资业务，但一直以来行事极为低调。值得一提的是，湖南湘晖持有华安财产保险股份有限公司16.2%的股权，而华安保险的实际控制人为李光荣。
2002年6月，李光荣斥资3亿元，收购深圳华安财产保险股份有限公司70%股权，成为华安新任董事长。此后，李被媒体披露涉嫌“金融犯罪”。2007年曾有媒体指出，湘晖资产的实际控制人是广州市特华投资管理有限公司，掌门人为李光荣。该报道并没有得到特华投资和湘晖资产的澄清。
至于紫薇地产，此前凭借持有西安希望城50%股权参与重庆实业的重组。一年之后，因为西安希望城没有达到预期盈利目标，重庆实业选择出售，接收方目前为紫薇地产旗下的全资子公司。
“打了个转，西安希望城又回到了紫薇地产，与此同时却获得了重庆实业1.6亿元的股票。”
疑问
股价上涨逾50% 谁在从中获益
实际上，自ST东碳公布湖南湘晖、紫薇地产重组ST东碳方案以来，其股价大幅上涨。
3月20日，ST东碳股价为4.71元，此后3个交易日连续涨停，直到停牌公告重组。截至12月11日，收于13.04元。其间最高一度上涨至14.99元。
上证所的公开信息显示，首先是游资的短炒———9月14日先知先觉买进，10月21日反手卖出。如中信建投证券有限责任公司北京市安立路证券营业部买进15653467.02元，此后卖出3800209.5元；大通证券股份有限公司福州华林路证券营业部买进8983588元，此后卖出9981790元。
其次为更早涉入者，在9月14日和10月23日都选择卖出。
“从2月份开始，ST东碳成交开始活跃。”某私募人士指出，显然，从中受益的并不限于上述公开营业部。
