| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年12月07日 10:24 |
作者： |
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尽管并未有明确迹象表示此次重组就是“板上钉钉”的注入集团资产，但鲁能系两公司同时停牌无疑加大了集团整合资源的预期，对于消息面一直较为平淡的广宇发展(000537.SZ)来说无疑是一个契机。
二级市场上，机构早已提前布局。今年一季度末，公司前10大流通股股东有4家机构，3家新进，二季度末，机构席位则变为7家，新进3家，其中包括中国人寿旗下产品。9月底，中国人寿旗下产品还加仓900余万股。
与鲁能系旗下另一家上市公司金马集团比，广宇发展的资产注入预期比较确定，且前景较为明朗。12月1日，《投资者报》从鲁能集团了解到，“广宇被定位为房地产肯定没问题，但最终资产是分批注入还是一次性注入还没有详细计划，而且，是否注入集团相关土地资产也待讨论。”
三季度业绩扭亏
公司虽然注册地在天津，但其核心资产在重庆（重庆鲁能开发65.5%股权和重庆鲁能英大置业70%股权）；公司目前主要项目为重庆鲁能星城，该项目是多期滚动开发的大型项目，由重庆鲁能开发运营，是公司营业收入的主要来源。
公司目前有部分已竣工项目尚未销售完毕，2009 年底竣工的项目是重庆鲁能星城十街区、2010 年竣工的项目是重庆鲁能星城九街区和十二街区。
2008年以来，公司业绩陷入亏损，2008年底公司净利润为-3906万元，今年上半年，尽管地产行业回暖较快，但公司净利润仍是亏损，净利为-1534万元。但三季度扭亏。今年1-9月份实现营业收入3.19 亿元，同比下降47.83%；营业利润0.48 亿元，同比下降25.59%；归属母公司净利润0.22 亿元，同比下降35.74%；实现每股收益0.043 元。
从三季度业绩看，净利润降幅为35.7%，低于营业收入降幅47.8%，这主要得益于公司综合毛利率同比大幅提升15%。而毛利率提升的关键是报告期内房地产市场景气回升，公司部分项目结算价格有所提高。
尽管业绩不太理想，但公司现阶段仍具一定竞争优势。一方面，公司所在地天津是中央定调为北部经济发动机的重要地区,未来有望受益更多税收等方面的扶持政策,而且将充分享受滨海新区的大开发。另一方面，公司主营的房地产业务主要在重庆,通过控股65.5%的重庆鲁能开发集团和控股70%的重庆鲁能英大置业,公司在重庆拥有了面积可观的土地使用权。
迫在眉睫的重组
鲁能集团一直坚持住宅地产与商业地产并举，重点在中心城市和优势区域发展有影响力项目，以千亩以上大盘为主。地产业务注入广宇发展，将后者打造成鲁能地产业务整合的平台，显然是一个不错的现实选择。
一方面，作为鲁能旗下属唯一地产类A股上市公司，广宇发展目前地产项目规模并不突出。公司此前对媒体表示，当前主要项目鲁能星城销售情况稳定，鲁能星城项目公司重庆鲁能旗下还拥有一些土地储备，“总体规模适中。”
由于其现有土地存量维持时间有限，因此及时增加新的土地储备或实行重组已迫在眉睫。但鲁能系自2004年12月将其控股的重庆鲁能65.5%的股权注入广宇发展后,尚未有新的资产注入。
另一方面，鲁能集团旗下房地产资产较多。除广宇发展外，鲁能集团房地产业务主要由鲁能置业集团和鲁能恒源置业运作，在华北、华东、西南和海南等区域设立了大量房地产开发公司进行房地产开发。鲁能置业集团公司2008 年被评为中国房地产百强企业“成长性”第三位、“规模性”第四位。
资料显示，鲁能置业集团有20余年房地产开发经验，在全国范围内的地产项目初步估算应在2500万平方米以上。截至2007年底，该公司总资产为212亿元。中投证券一份报告披露，鲁能集团在全国“拥有土地储备约7619万平米，建筑面积约4870万平米。”这部分土地主要在2002年和2003年取得，土地价格较低。
此次注入集团地产资产的另一重理由是，此前鲁能集团的大股东国源联合一直处于整改过程,其持有广宇发展的股权没有表决权,鲁能集团难以对公司的资本运作有所作为，随着实际控制人鲁能集团被山东电力集团收购回归国有，集团将摆脱以前“私有化”桎梏,山东电力集团间接控股广宇发展并具有表决权,为鲁能集团对公司的进一步资本运作打下了基础,公司在其扶持下，有望成为一线地产股。
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