深圳本地券商招商证券昨日在上证所挂牌上市，收盘涨幅仅为８．４２％，创下ＩＰＯ重启以来新股上市首日的最低纪录。不过，其总市值仍然高达１２０５．０７亿元，位居上市券商第三位，仅次于中信证券和海通证券。

　　数据显示，招商证券的动态市盈率为４４．３倍，在券商股中位居前列。由于新股发行的估值偏高，机构普遍淡看其后市表现。此前，对招商证券上市首日的定价区域，银河证券最为乐观，预测在３６．４５至４０．５０元之间；中信建投最谨慎，预测在１９元至２８元之间。

　　多数券商认为，招商证券的发行价定在３１元，有高估嫌疑。中投证券认为，以新股发行价３１元为标准，招商证券２００９年隐含动态市盈率３８倍，显著高于行业平均水平。其发行价几乎没有给予二级市场必要的溢价空间，几乎不具备安全边际，建议投资者观望，回避。

　　正因如此，多数基金甚至拒绝参与招商基金的网下新股认购，以避免锁仓三个月的持股风险。转为上市首日有机会出货的网上申购，从而避免重蹈光大证券的覆辙。数据显示，８月１８日挂牌的光大证券上市首日最高涨至３０．８８元，到９月２９日最低跌至２１．３７元，离发行价２１．０８元仅一步之遥。昨日该股收盘价为２４．５６元，打新基金暂时仍有获利。

　　由于一些机构在网上认购招商证券新股，导致其上市首日抛压较大。数据显示，招商证券昨日最高涨至３５．７元，最低为３３．１１元，收盘价在３３．６１元，全日换手率为５９．９３％。业界专家认为，不排除招商证券上市后会复制光大证券的走势，日后股价低位震荡的概率较大。