| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年11月16日 14:09 |
作者： |
申鑫 |
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中国神华母公司短期内的“煤制油”项目暂时不具备注入上市公司的可能性
理财周报见习记者 申鑫/文
中煤能源
投资评级 ★★★★
●项目：420万吨甲醇、300万吨二甲醚及配套项目以及黑龙江年产1000万吨煤矿、180万吨甲醇、60万吨烯烃及配套项目；在建60万吨/年煤制甲醇项目。
●产业链意义：处上游煤炭生产领域。
●项目进度：理财周报了解到，60万吨/年煤制甲醇预计2013年投产。
●技术：核心技术煤焦化和煤合成气化，属于普遍应用的技术，技术成熟度高。
●风险： 业务集中于煤矿，新能源薄弱。
云维股份
投资评级 ★★★★
●项目：年产2.5万吨BDO、20万吨醋酸、CO制备及锅炉综合技改项目。
●产业链意义：三项目均是云维股份煤化工产业链上的关键。项目建成投产后，可实现年均销售收入8亿多元，年平均利润达1.7亿元。
●项目进度：理财周报了解到，3大项目预计2012年投产。
●技术：其MTP技术属于国内最领先的技术。
●风险：设备老化，技改难度大。
华鲁恒升
投资评级 ★★★★
●项目：四条DMF生产线，具备23万吨的产能、20万吨醋酸项目。
●产业链意义：以自采的粉煤为原料，具成本优势。上下游产业链日益完善，在煤气化新能源市场上占一席之地。
●项目进度：20万吨醋酸项目已于今年3月开始生产；自筹资金的醋酐项目也将于今年底试车投产。
●技术：引进国外水煤浆粉煤气化先进技术。
●风险：多个项目同时上马，资金链紧张。
中国神华
投资评级 ★★★★
●项目：母公司神华集团规划投入4000亿元打造七个煤化工基地。
●产业链意义：自身原料供应量巨大。目前正着力开发煤化工下游产业链。
●项目进度：已经实施神华宁煤年产25万吨甲醇、21万吨二甲醚项目和百万吨煤直接液化项目、神华宁煤年产52万吨聚丙烯项目和包头年产60万吨煤制烯烃示范项目，其中后两个项目将于2010年试车。
●技术：煤焦化和煤合成气化，属已普遍应用的技术，技术成熟度较高。
●风险：短期内母公司的“煤制油”项目暂时不具备注入中国神华的可能性。
山西焦化
投资评级 ★★★
●项目：20万吨/年甲醇项目、30万吨煤焦油深加工项目。
●产业链意义：山西焦化新的利润增长点。设备满负荷运行的情况下可实现每年1亿元以上的利润。
●项目进度：20万吨/年甲醇项目已于2008年7月投产。项目完全建成后，能提取33种化工产品，现仅可提取17种。
●技术：煤焦油蒸馏、精蒽、蒽醌、改质沥青、油品配制等5套装置是从国外引进的先进技术。
●风险：焦煤资源储量较小，低于公司目前的炼焦能力，受上游扼制，发展面临瓶颈，盈利水平低于同行业。
平煤天安
投资评级 ★★★
●项目：50万吨煤制甲醇项目。
●产业链意义：扩张下游，打造中部最大的煤化工企业。
●项目进度：与蓝天集团合资组建平煤蓝天化工股份有限公司。
●技术：采用美国壳牌公司shell粉煤气化技术，是当前先进成熟的煤气化技术。
●风险：集团可能将煤化工独立出来，而不注入平煤天安。
兖州煤业
投资评级 ★★★★
●项目：煤制甲醇、煤变油项目。
●产业链意义：核心技术优势和上下游产业链的日益完善。
●风险：项目进展缓慢；目前煤制油项目对上市公司的业绩基本没有影响，只有到2010年才有可能。
兰花科创
投资评级 ★★★
●项目：150万吨甲醇—100万吨二甲醚项目，一期工程20万吨甲醇—10万吨二甲醚项目。
●产业链意义：原料皆来自自有的煤炭资源，煤化工产业进一步延长。
●项目进度：一期工程已投产。
●技术：该项目采用目前世界上最先进的两步法合成工艺。
●风险：快速扩张下的财务风险
太工天成
投资评级 ★★★
●项目：一期年产7600万Nm3液化天然气与1.86亿Nm3氢气，二期为合成氨。
●产业链意义：该项目的建成投产将大大提高煤化工链条的延伸。
●项目进度：一期工程已进入全面安装阶段，设备已到达现场，今年年底将建设第二期工程。
●技术：依托股东太原理工的技术和人才优势，并引进国外先进技术。
●风险：IT转型煤化工，技术、人才和资金压力大，并面临政策性风险。
山西三维
投资评级 ★★
●项目：7.5万吨/年BDO项目、20万吨/年的粗苯精制项目。
●产业链意义：国际先进技术和管理经验加上大量资金投入的环保配置。
●项目进度：20万吨/年粗苯精制项目已于2007年7月建成；BDO项目目前产能达15万吨，进入世界前5位。
●技术：电石乙炔工艺，技术成熟。
●风险：焦炉气供应严重不足，粗苯生产亏损严重，BDO市场不
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