●2009年预测EPS：0.95元

　　●2009年预测PE：26.87倍

　　[半年报显示新华百货前十大流通股股东中集中了七只基金，显示了基金对于新华百货的认同]

　　高管多次增持公司股票的新华百货（600785.SH）在今年二级市场上获得了不俗表现，远远跑赢行业指数，作为地区龙头百货商，尽管拥有的网点不多，但是新华百货在地域性的龙头地位决定了其未来更大的发展。

　　9月23日，新华百货多名高管从二级市场购买了自家股票32.90万股，这已是该公司高管于今年1月22日增持公司股票57.40万股之后，年内第二次增持。

　　券商对于新华百货高管增持也是多持以乐观态度。光大证券认为，新华百货管理层进一步增持体现对公司未来发展的信心。虽然此部分股权绝对数额不大，但是考虑到当地经济发展水平，这部分股权激励的效果会比较明显。管理层进一步增持体现了其对上市公司未来发展的信心。

　　机构调研报告也显示，持续看好新华百货业绩和发展空间：目前新华百货在银川几乎处于一家独大的局面，超市网点也在30家左右，同时股东物美强大的超市运营能力以及物流方面的支持也给新华百货提供了更好的管理平台。

　　光大证券认为，在进一步深耕银川市场之后，新华百货可能会走出银川和宁夏。而改造后的总店预计未来几年将保持快速增长，明年销售收入增长25%以上。

　　今年以来，新华百货累计大涨了141.61%，上半年其实现营业收入15.41亿元，同比增长10.62%，归属于母公司股东的净利润9386.40万元，同比增长48.54%，显示出了金融危机下其强大的盈利能力，半年报显示新华百货前十大流通股股东中也集中了七只基金，显示了基金对于新华百货的认同。

　　新华百货在半年报中表示，今年下半年将对百货业态实施管理变革，吸收合并全资子公司银川新华百货购物中心有限公司及银川新华百货老大楼有限公司（包括两公司全部资产、人员）进入银川新华百货商店股份有限公司母公司。

　　上述举措将大大有利于新华百货增强经营实力，进一步占据市场份额，加强其在地区的龙头地位，有利于未来业绩获得更大的提升。此外，新华百货作为区域零售龙头企业，具有较高的长期投资价值，同时由于具有物美商业注入的预期，新华百货的增长仍有想象空间。

　　新华百货半年报也显示，其上半年毛利率提升明显，费用控制良好。期间费用增速小于收入增速，而由于估值在行业内也仍处于地位，同时具有与物美商业的整合预期，新华百货未来或许仍会进一步前行。