*ST白猫9月30日公告披露，新重组方案中，包括“中华”牙膏品牌在内的公司资产将被估值并置换出去。15年来，联合利华将“中华”牙膏强势运作为目前中国市场上领导品牌之一。然而不为人熟知的是，联合利华采取的是向*ST白猫“永久租赁”“中华”牙膏商标的方式。此次资产置换方案出炉后，尚没有迹象表明，苦追“中华”多年的联合利华能够拿下这一品牌。

　　*ST白猫欲转向商业地产

　　最新的重组方案中，*ST白猫将进行“整体置换”，旗下土地使用权、品牌等资产将全部置换出去，转而置入商业地产。

　　持有*ST白猫27.59%股权的控股股东新洲集团有限公司旗下的上海鹏丽投资管理有限公司（以下简称“鹏丽投资”）将与*ST白猫进行资产置换。鹏丽投资100%的股权被上海仁众投资管理有限公司（以下简称“仁众投资”）所持有，而新洲集团是仁众投资的控股股东。

　　最新的方案中，*ST白猫将全部资产与鹏丽投资100%的股权进行整体置换。据报道，*ST白猫换回的资产为位于上海城隍庙的福民商厦一期的租赁业务。

　　首次披露“中华”商标租赁细节

　　30日的澄清公告中，*ST白猫披露：拟置出的净资产评估值包括公司土地使用权及商标等其他无形资产。

　　引人注目的是，*ST白猫30日首次披露了和联合利华的合作细节。根据双方的商标许可使用合同规定，*ST白猫收取的商标许可费为“中华”产品每年净销售值的2.5%。*ST白猫2008年的财报显示，联合利华当年付出的“中华”牙膏商标租赁费用为2607.3万元，是*ST白猫主要收入来源。*ST白猫各项无形资产评估总值为1.39亿元。

　　1994年，上海联合利华牙膏有限公司成立，“中华”和“美加净”两个原属于上海牙膏厂的牙膏品牌被联合利华租用，上海牙膏厂的资产在此之后被注入白猫股份。

　　联合利华大呼“不公平”

　　对于每年花大价钱租用商标使用权的联合利华来说，买下“中华”品牌无疑是最好的选择。联合利华大中华区副总裁曾锡文昨日向记者表示，联合利华每年花在中华牙膏上的广告费就达亿元人民币。“中华”是联合利华在中国目前惟一的牙膏品牌，联合利华（中国）为此将自有品牌“洁诺”退出了中国市场，将另一品牌“皓清”转为中华牙膏的子品牌。

　　由于“中华”二字鲜明的民族色彩，以及诸多民族品牌被外资收购后“雪藏”的先例，联合利华在租赁这一品牌之初即面临来自公众的压力。曾锡文表示，此次“中华”牙膏品牌可能转给主业非日化，且由浙江公司控股的企业。“中华”牙膏品牌的转手，如果一味排斥外企，对辛辛苦苦做品牌的联合利华“不公平”。卢曦