近期，“中国酒王”五粮液被证监会立案调查。时隔一周，公司董事长唐桥首开金口，逐一澄清外界质疑。那么，五粮液“违规门”究竟因何而起？在此风口浪尖，董事长自掏腰包购入2万股五粮液，又能否完成“自我救赎”？
　　
逃税之说不靠谱
　　自五粮液9月9日发布被立案调查公告以来，各种猜想甚嚣尘上。其中，江湖传闻最多的就是“涉嫌偷税漏税”。
　　按照五粮液董事长唐桥的说法，今年4月，封某、周某等4人曾经就五粮液涉嫌少缴消费税的事情提请诉讼，诉讼理由是通过对五粮液从2006年至2008年年报的分析，五粮液三年存在少交消费税约19.51亿元嫌疑。因此，有人猜测，五粮液此次出事，或与此事有关。不过，笔者认为，这种猜测并不靠谱。首先，白酒企业进行消费税避税行为早已是这个行业公开的秘密。此前，税务总局刚刚发文规范此类避税，如果证监会想查上市公司的避税行为，只要是酒类上市公司，除山西汾酒外，都逃不了干系，只拿五粮液开刀，似乎有点“厚此薄彼”。况且，即使真要查五粮液的消费税问题，主体也不该是证监会，而应该是国税局。因此，逃税之说明显是站不住脚的。

关联交易有问题　　
     同样，受外界质疑的还有五粮液的“关联交易”。从一系列的“去关联化”的运作来看，五粮液关联交易的十年之寒，有融冰迹象。2008年2月，公司董事会正式公告将整合五粮液集团所属的部分酒类相关资产，在三年内逐步将集团公司中与上市公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来。2009年2月24日，五粮液公告称，将以38亿元现金溢价购买集团所属5家公司的全部股权。今年7月9日，五粮液停牌，公布合资设立酒类销售公司，并约束公司与集团的持股比例为8：2。至此，五粮液在解决有形资产方面的关联交易基本成型。
　　虽然关联交易减少了，但笔者认为，五粮液用“关联收购”解决“关联交易”的做法，如何定价，就是一个不小的问题。为了收购集团旗下的几家关联公司，五粮液掏出了38亿元的真金白银，如此高的资产溢价，相当于一次性的利益输送。因此，五粮液的“关联收购”，初衷是好的，但定价是否公允，就需要等待监管部门的核实。