| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月27日 08:02 |
作者： |
谷东 |
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谷东
翻开上市券商半年报可以发现，在介绍上半年投行业务时都会指出，由于受新股发行被暂停等因素影响，没有或罕有IPO或再融资项目完成。这一状况严重影响了当期投行业务收入。
上半年券商的投行业务收入构成中，以往担当配角的债券及票据反客为主。由于缺少股票承销业务，投行业务收入大幅下降。其中，行业领头羊的中信证券（600030.SH）也在半年报中表示，证券承销业务收入同比下降36.86%。
对于实力较弱的中小券商来讲，投行业务对公司业绩的贡献更小。太平洋（601099.SH）半年报显示，报告期证券承销业务实现收入1000.23万元，比去年同期降低138.64%。
不过，在下半年，这种情况将大大改观。除了创业板开始进入审批阶段外，IPO以及再融资项目开闸后，发行速度不断提高。
在IPO重启之前，国泰君安曾预计，按照保守预期，如果年内仅能发行完毕“已过会待发行”的33个IPO项目，再加上再融资，总的发行规模将在900亿元左右，提供的承销收入约18亿～23亿元。
而新股发行如果恢复到正常乃至较快节奏，发行规模有望达到1700亿元，带来承销收入约50亿元。考虑到创业板带来的增量收入以及企业债发行，2009年行业全年有望获得承销收入50亿～70亿元。
而从目前情况看，发行节奏明显高于市场预期。江南证券统计，7月IPO发行规模达到546.61亿元，公开增发29.78亿元，非公开增发314.69亿元，配股6.42亿元。
据Wind资讯统计，自桂林三金6月29日正式开始发行至昨日收盘，近两个月的时间内，IPO重启前已经过会的33家公司中，已经有20家公司进行了网上发行，另有3家已经进入询价阶段。未发行公司仅剩10家，包括将在上交所上市的招商证券。同时，证监会发审委再次通过了20余家公司的IPO审核。
不过，此前的33家已过会公司中，保荐人为上市券商的仅有海通证券（600837.SH）的2家，以及国金证券（600109.SH）的1家。而今年审批过会的公司中，包括中信证券2家、光大证券（601788.SH）和国元证券（000728.SZ）各1家。
对于投行业务，江南证券更看好中信证券和海通证券等大券商。因为IPO使得大券商的富裕资金有了用武之地，资金使用效率的提升将促进业绩的提升；同时，由于IPO发行有明显的加速迹象，大券商在储备项目上的实力将逐步显现。
据CBN记者此前了解，除了已过会项目外，各家券商均有不少储备项目。如光大证券副总裁刘剑曾在7月份表示，公司在证监会审核的项目有16家，再加上创业板、并购等，项目接近20家，同时正在推进的还有超过30家。
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