| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月12日 07:26 |
作者： |
郑方镳 |
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新安股份（600596）上半年实现营收20.18亿元，同比下降50.27%；实现净利润1.64亿元，同比下降85.27%；每股收益0.57元。
公司同时公告，拟按44.68元/股的发行价格增发不超过3000万股。募集资金将投资3个项目。
盈利将明显回升
新安股份业绩与预期基本一致。上半年，新安股份的经营收入和净利润同比有较大幅度的下滑，主要原因是草甘膦和有机硅行业从2008年初至今经历了罕见的大起大落。
其中，草甘膦原药2008年上半年均价在8万元/吨以上，而今年上半年均价则在2.5万元/吨以下；有机硅主要中间体DMC（甲基环硅氧烷）的价格也同比下跌20%以上。
从环比数据看，公司二季度的营收环比增长1.4%，而营业利润和净利润则环比增长了70.9%和71.3%，首次实现了环比增长。
二季度，公司综合毛利率为20.76%，比一季度的18.03%有较大提高。
下半年公司经营向好。在库存消化告一段落后，包括草甘膦在内的农药需求将恢复增长，这一点在国外需求上将表现得更为明显。
继去年底创下1.65万元/吨的低点之后，有机硅中间体DMC价格总体处于逐步回升中，目前价格已升至2.1万元/吨左右。
我们预期，新安股份下半年的盈利水平有望得到较明显提升。
增发提升竞争力
在行业处于低谷之际，新安股份正在积极进行产业布局。与国际有机硅领先者迈图公司合作建设的10万吨有机硅单体项目（新安持股51%）将于9月底竣工试车，清远大为2万吨混炼胶项目预计将于第四季度投产。
新安股份本次增发募集资金将投向3个项目：年产45000吨室温硫化硅橡胶及配套工程；年产30000吨甲基氯硅烷副产综合利用2期工程；绿色农药剂型制造项目。
前两个项目分别是有机硅产业链向下游的延伸和横向的拓展；绿色农药剂型制造项目则是公司农药业务产业链向高附加值领域的延伸。项目的实施将进一步提升公司在有机硅和农药领域的竞争优势。
作为中国有机硅和草甘膦领域的领先者，新安股份经受了金融危机和经济下滑的考验，市场占有率进一步提高。
暂不考虑增发因素对盈利能力和总股本的影响，维持对公司2009-2011年EPS分别为1.69元、2.76元和3.58元的预测。
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