| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月07日 07:24 |
作者： |
于萍 |
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京投银泰（600683）这家曾经的商业类上市公司自4月份引入大股东北京市基础设施投资有限公司后，成为专注地产开发的企业。日前，京投银泰以1.2亿元收购阳光壹佰湖南置地80%股权，由此参与“武广国际”项目的整体开发建设。
知情人士介绍，京投银泰股东“座次”变换后，二股东中国银泰依然将其作为地产业务平台，而引入京投公司，主要是依托其资源和资金优势，打造上市公司“地铁+地产”的发展模式。
项目储备翻番
国泰君安研究报告显示，本次收购前，公司旗下共有包括北京大红门以及宁波东钱湖等项目储备，占地面积74.05万平方米，建筑面积总计104.12万平方米。其中权益面积在50万平方米左右。此次获得的武广国际项目按照80%的权益计算，将增加用地面积32.34万平方米，总建筑面积85.8万平方米。由此公司土地储备实现翻番。
京投银泰董秘办相关人士告诉记者，武广国际项目用地为毛地，地面还未拆迁完毕。公司预计将在年底完成全部拆迁工作后进行动工。由于项目共分五期，公司将先期投入3亿-4亿元，之后利用销售回款投入下一期施工。
值得注意的是，本次股权收购涉及第二大股东中国银泰旗下湖南金润通持有的阳光壹佰湖南置地30%股权的关联交易。通过股权转让，中国银泰在整合旗下房产业务的同时，也履行了增发初始避免同业竞争的承诺。
两大股东联手
今年4月，公司通过定向增发引入北京市基础设施投资有限公司成为第一大股东。新股东京投公司是在北京市地铁集团的基础上改组而成，主要负责城市轨道交通沿线土地的一级开发。中国银泰则退居二线成为第二大股东。由于二者在持股比例上相差不多，因此也被业内视为两大股东的“通力合作”。
业内人士指出，作为银泰系的核心，中国银泰更擅长资本运作和商业开发，土地储备较少，资金链也相对紧张。而引入的京投公司具有国资背景，土地一级开发资源丰富，并且资金充裕，将缓解企业现金流短缺的问题。中国银泰将开发管理团队留在上市公司中而退居二线，可以分享公司的投资收益。而京投公司通过控股京投银泰实现了将毛利率较低的土地一级开发扩展到盈利水平更高的二级开发，可谓“各取所需”。
统计显示，京投公司目前拥有和洽谈的土地一级开发项目合计建筑面积超过530万平方米，包括大兴线枣园周边41.26公顷土地开发、地铁9号线沿线160公顷土地一级开发、潭柘寺镇175公顷土地一级开发，以及筹划中的亦庄、顺义、昌平、房山等轨道交通项目沿线数平方公里土地的一级开发等。
宏源证券分析师周蓉姿表示，京投公司可以控制的地铁沿线土地一级开发资源极为丰富。虽然目前房地产企业要通过招拍挂的方式获得土地二级开发的资格，但依托大股东的背景，京投银泰可以较其他房企提前获知土地的相关信息，并通过介入前期开发节约成本。这为上市公司从事轨道沿线房地产开发提供了一定优势。
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