专题跟踪：盐湖合并“难产”再现形 父子兵重组“机关算尽”

每经记者 李文艺

    眼看盐湖钾肥（000792，收盘价60.65元）与盐湖集团（000578，收盘价27.56元）调整后的合并方案出炉，双双涨停，云化系的投资者难免眼热。自2009年5月8日重组方案失效后，有关云化系的重组就失去了音信。昨日，市场传闻某私募内参表示云化系调整后的初步重组方案已经出炉，下周末或将公布。随后《每日经济新闻》记者向上市公司求证，未得到肯定答复。但不可否认的是，盐湖系重组方案亮相，点燃了投资者对云化系重组的强烈预期。

“沉寂”2个月股民急盼新方案
    “希望尽快拿出新方案，推动重组，公司也好尽快融资，更快发展。大家持股持得很艰难！”“可否公布重组时间表？什么时候召开董事会讨论重新设计方案？”这些都是股民们在云天化（600096，收盘价28.62元）公司网站上的留言，投资者急切期盼的心情可见一斑。
    目前距离5月8日已过去2个多月，对于上次重组议案失效，云天化公布的原因是，受金融危机影响，拟收购资产的盈利预测审核工作难度较大，相关工作完成时间不确定，因此在有效期内未如期召开股东大会。公司将依据相关规定，制订本次重组的调整方案。但业内认为，最根本的原因还是换股方案和现金选择价格与二级市场相差太远，重组方案或许通不过股东大会。

ST马龙：未听说新重组方案
    昨日，在盐湖钾肥与盐湖集团调整后的合并方案公布后，某私募内参也传出云化系重组的初步方案近期或将公布。传闻的刺激，加上盐湖钾肥与盐湖集团双双涨停的 “示范效应”，云天化、ST马龙（600792，收盘价10.13元）、云南盐化（002053，收盘价15.78元）昨日表现也都不错，云天化上涨幅度更是接近5%。不过《每日经济新闻》记者随后致电ST马龙，公司董秘张小可称，并未听说新的重组方案即将公布。他还表示，ST马龙是被动重组方，对具体的进程并不清楚。
    事实上，盐湖钾肥调整方案的出炉，让市场不得不将目光聚焦到云化系的重组上。前者于2008年12月复牌并公布重组方案，后者是去年11月发布的重组方案，两者都是上市公司间的换股吸收合并，都涉及到现金选择权问题。面对的市场背景差不多，于是令投资者开始“憧憬”云化系会对原方案进行调整。
    分析人士指出，上次重组方案发布前，云天化、ST马龙、云南盐化的股价都处于高位，公司给出的现金选择权价格相对方案发布后的市场价格差距较大。如果近期公布调整后的重组方案，现金选择权价格或将面临向下调整。