| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年07月16日 07:46 |
作者： |
罗三秀 |
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□ 本报记者 罗三秀
伴随着纺织服装业的企稳回暖，作为上游的粘胶纤维制造商，山东海龙上半年实现扭亏，净赚2352万元。
去存货化初显
主营毛利率仍下降
甩开今年第一季度3925万元的亏损，山东海龙上半年实现营业收入14.3亿元，净利润达2352.08万元，不过，比上年减少3695万元，降幅为61.77%。
对于上述盈利，山东海龙董秘辛青告诉记者，“主要是产品价格和需求都有上升，二季度实现盈利”。
在此前的业绩预期公告中，山东海龙称，一季度产品价格持续低位运行。而今年上半年价格仍比去年同期价格低。
市场的转暖或许可从山东海龙的存货变化中可见一斑。截至上半年末，存货余额为8.31亿元，比上年减少约1亿元，主要是原材料存货减少1.27亿元。
此外，本期存货减值转销2097.6万元，系原计提存货跌价准备的库存商品部分已销售。
不过，主导产品粘胶短纤在支撑山东海龙业绩之时，毛利率的提升却落后于其它产品。
尽管其营业收入高达10.1亿元，但毛利率比上年下降4.89%，而收入占比较少的粘胶长纤维、浆粕、帆布帘子布等产品毛利率均有上升，提升1.08%-7.92%。
主打产品毛利率的低落对整体业绩的影响无疑大于其他产品毛利率提升带来的助推作用。
除了各类产品所在行业市场情况不尽相同外，辛青认为，“价格的回升有一个过程，亏损幅度也是逐步缩小的一个过程，不会骤然突变”。
谈及下半年的业绩预期，辛青表示，我们对行业是有信心的，公司扭亏是个大趋势，但是全年盈利程度要看市场情况，业绩变动幅度并不好预测。
增发为还债
不过，山东海龙在为扭亏欣喜的同时，还要经受住资金紧张带来的考验。
在公布上半年业绩预期之前，山东海龙宣称拟通过非公开发行6000万股-12000万股，筹集资金净额不超过5亿元，其中3.5亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。
由于银行存款大幅减少，截至上半年末，山东海龙帐上货币资金从6.53亿元降至3.34亿元，下降48.95%。
如此大额的银行存款又如何在上半年里一下“消失”？
辛青解释道，银行存款大幅下降，部分是公司产生了投资支出，比如在建工程和固定资产有所增加，另外部分还有偿还短期借款等。
如其所说，山东海龙固定资产从29.54亿元增至30.45亿元。而在建工程也从3.72亿元大幅升至6.62亿元。
此外，半年报也显示，由于前期快速发展和宏观调控，导致山东海龙短期负债占比较大，资金非常紧张，制约了企业的进一步发展壮大。
值得一提的是，尽管要增发筹资以还银行债务，但上半年山东海龙的财务费用并未有明显增长，反而略降238万元。
对此，辛青称，上半年我们贷款结构有所变化，另外降息因素也导致我们财务费用有所下调，但是3.5亿元的银行贷款也并非是下半年到期，何时还款不确定。
记者注意到，报告期内，山东海龙短期借款余额14.39亿元，比年初减少1.78亿元。
另外，也有投资者感到疑惑，公司对外担保额都占净资产的80%以上，自己却要为向股东增发偿还债务而发愁，是否有所矛盾？
“我们对外担保额年初是10亿元左右，实际还有所下降。对外担保也都是互惠互利的，基于长期合作和长远的业务关系。”辛青称。
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