四川湖山（000801）日前公告，公司拟购买深圳九洲电器93.85%的股权和九州股份69.66%的股权，置出湖山电器49%的股权。

　　点评：目前公司主要从事EMS和卫星高频头两项业务，由于受到人民币升值以及原材料价格上涨等因素影响，公司第一季度每股收益猛降为-0.0116元，而去年同期为0.843元。重组方案显示，公司将以持有的湖山电器49%股权与九洲集团持有的深圳九洲电器12.50%的股权进行置换，交易价格为4963万元，再以8.59元/股增发5796万股，用以受让九洲集团持有的完成上述资产置换后深圳九洲电器81.35%的股权和九州股份69.66%的股权。若重组方案顺利实施，公司主营业务将增加年产1100万台DVB和16万台HFC设备的制造能力，形成以EMS、数字有线电视产品、卫星电视接收系统、卫星电视直播接收系统、HFC宽带网络产品为核心的产业布局，规模效应更加明显。

　　从盈利方面看，2008年九州电器和九州股份归属于母公司的净利润分别为1192.53万元和2773.07万元；资产置换完成后2008年归属于上市公司的净利润为3989.75万元，加权平均净资产收益率为11.01%，同时2009年归属于上市公司的净利润预测数为4743.95万元，盈利能力较重组前将明显增强，且九洲集团承诺若2009年度未达盈利目标则将以现金补足差额。

　　从二级市场上看，即使按照重组后2009年预期每股收益约0.25元计算，该股估值水平并不具有优势，昨天股价冲高回落，已介入其中的投资者可择机套现。