在重组顺利推进利好消息的刺激下，汕电力A（000534，收盘价6.37元）昨日小幅高开后便直奔涨停。不过，业内人士指出，汕电力大股东资产注入的背后，埋藏着深深的隐忧。

　　汕电力采用定向增发的重组方式取得了进展，收购万泽集团持有的万泽地产47.75%股权和万泽天海100%股权，预估价值7.8亿元，而云顶·香格里拉项目正是万泽天梅开发的房地产项目之一。该项目已缴付土地出让金，签署土地出让合同，目前正在办理项目土地使用权证。

　　此前，汕电力未缴付云顶·香格里拉项目的土地出让金，也没有签署土地出让合同，更未取得土地使用权，离项目建成更是遥遥无期。此次缴付了土地出让金，获得正式批复并进入开发也就进入了倒计时，此前，公司曾预计该项目的税后利润将达到4.8亿元。

　　在此前的重组预案中，大股东万泽集团表示，将房地产业务注入上市公司汕电力，有效解决同业竞争，同时调整公司业务结构，增强盈利能力。

　　有业内人士对资产注入的效果提出质疑。重组预案显示，公司获注的部分项目尚未办理土地使用权证，短期内无法开发，即使顺利开发，汕电力还需要支付一笔不菲的费用，这无疑将对汕电力的资金链形成巨大压力。

　　对以上问题，公司证券部人员表示，交付了云顶·香格里拉项目的土地出让金以后，开发不过是时间早迟而已。至于其他项目何时能办完相关手续，现在说不清楚。资产重组还没有经过股东大会审议，重组预案中的预测收益何时计入公司，更无法推测。

　　此外， 汕电力2008年年报显示，公司旗下的热电一厂部分机组已被广东省列入2010年关停计划，如果按规定关停，汕电力的收入必将遭受巨大的影响。届时，前途未明的房地产业务或许将成为公司业绩的最后一根“救命稻草”。 记者 李智