速动比率后50：老白干2934万挑不起7.49亿债务 |
| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年05月04日 14:15 |
作者： |
贾华斐 |
| |
武钢股份偿债能力严重低于同行，速动比率只有0.1375倍，居最差榜第28位
理财周报记者贾华斐/文
速动比率过低的公司，其偿债能力就相对较差。在速动比率后50排行榜上，众多ST公司都排名其中，不过，一些平素看起来十分稳定的大公司，也不幸名列其上。他们的债务归还能力尤其面临考验。
比如，浦东金桥、老白干酒、深振业A、山东高速、中江地产、营口港、甚至小商品城、武钢股份等。
他们的债务从何而来？速动资产又到哪里去了？
浦东金桥资金链条本来可以绷得不这么紧,它把2.8亿输在投资上
在非金融行业公司中，地产行业公司的负债率一向较高。对于像浦东金桥这样主营业务收入为11.24亿元的房地产公司来说，17.31亿元的短期负债比例并不算太高--即使是业内的龙头老大万科，2008年的主营业务为409.9亿元，而短期负债也有645亿元。
问题是，万科的账上还有199亿元的现金，这使得它的速动比率达到了0.4269，即使达不到100%这一安全比例，也相对处在较为安全的区域。
而浦东金桥的速动比率却只有0.0654，为两市除了ST公司外速动比率最差公司。它的负债没有很多，但它的账面上却只剩下0.75亿元的货币资金，还有一些少量的现金等价物。
它的资金链条本来可以绷得不这么紧，毕竟在2008年，浦东金桥的主营业务贡献的现金就有2.8亿，不幸的是，它把这2.8亿输在了投资上。
老白干酒速动比率显出主营业务衰微，2934万现金对应7.49亿总负债
和同行业的贵州茅台、五粮液的财大气粗相比，老白干酒的日子就过得"苦了点"。比较这三家公司不难看出，前两者账面上都有数量巨大的短期负债，且短期负债率均为100%，但与此同时，他们约为短期负债1.5倍的现金。以茅台为例，42.5亿的负债，却有80.9亿的现金。
老白干酒的负债和他们相比并没有更多，6.87亿的短期负债，7.49亿总负债。可是，这家公司的现金却显得捉襟见肘。2008年年报里显示，老白干酒只有0.2934亿现金。
比浦东金桥更惨的是，老白干酒的现金断流并不是"偶然失手"所致，在整个08年，它的经营活动产生的现金流为-0.4633亿，产生的现金流为-0.7871亿。
值得注意的是，2008年年报显示，老白干酒2008年白酒收入就为5.17亿元。那么，公司把这些钱弄到哪里去了？
一个很重要的原因是毛利率水平由2007年的50.36%大幅下降7.79个百分点至42.57%，除此之外，它的营销费用率却由2.65%提高到6.35%，与此同时，公司的营业税金及附加始终维持在较高水平，2008年达到18.04%，远高于行业平均水平约10个百分点左右。仅此一点，就使得公司的销售净利率比行业内公司低约8个百分点。
种种的困境，使得老白干酒的现金状况呈现紧绷状态。只有0.0664的速动比率，昭示了该公司财务状况的风险。
武钢股份偿债能力严重低于同行，速动比率只有0.1375倍，居最差榜第28位
越大型的企业，要提高速动比率越难，速动比率高的公司一般都为小公司。因此，钢铁行业的公司速动比率偏低并不是什么值得大惊小怪的事情，问题是，低到像武钢股份这样的程度，就值得人关注了。武钢股份速动比率0.1375，位列速动比率最差公司的第28位。而和它最接近的同行华凌钢铁的速动比率也有0.3091，是武钢的2倍，位列第142位。
造成这一状况的原因体现在年报中高达290.9亿元的流动负债。数据显示，武钢2008年年末的资产负债率62.2%，处于公司上市以来的最高水平，在行业内也处于较高水平，鞍钢2008年末的资产负债率最低，为42.4%。与此同时，武钢股份只有22.30亿元的货币资金，这将极大地考验公司的偿债能力。平安证券认为，资金问题将是公司09年需要解决的问题之一。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
