| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月23日 07:42 |
作者： |
李若馨 |
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赛马实业（600449）控股股东宁夏建材集团49.94%的股权日前在北京产权交易所挂牌转让，出让方中国中材集团公司对受让人作出种种条件限制。业内猜测，作为宁夏建材集团大股东的中国中材股份（1893.HK）将最终接手，并借此增加对宁夏建材集团有限责任公司旗下赛马实业的控制力。
锁定自家公司
根据评估，宁夏建材集团有限责任公司资产总额151289.09万元，负债总额5993.64万元，净资产145295.44万元。2007年实现主营业务收入95870.57万元，利润总额14531.4万元，净利润12849.92万元，49.94%的股权最终作价101125.63万元。
比较赛马实业2007年年报数据不难发现，宁夏建材集团几乎将所有的主业注入赛马实业，故宁夏建材集团股权的转让，几乎可以直接理解为赛马实业部分股权的变动。目前持有赛马实业17.89%股权的中材股份自然不会眼睁睁地看着另外17.85%的股权外流，动摇自身的大股东地位。
另外，严格的受让条件是人们认定该笔交易很有可能在内部消化的又一大原因。根据公开披露的资料显示，出让方中国中材集团公司提出了诸如：意向受让方注册资本不低于35亿元人民币；意向受让方的主营业务应包括装备及工程产业，且该业务板块2007年度经审计的主营业务收入不少于100亿元人民币等条件。
“单主营业务装备及工程产业2007年主营业务收入不少于100亿元这一项就已经是锁定集团内部了。”作为国内首屈一指的水泥装备及工程业者，中材股份旗下的中材国际（600970）在2007年实现营业收入123.7亿元。
增持将增厚中材业绩
根据赛马实业此前公布的2008年业绩，去年公司共销售水泥468万吨，实现收入13.83亿元，同比增长44.5%，实现净利润2.73亿元，同比增长212.72%，每股收益1.57元。西北水泥市场在2008年的“价量齐升”是公司业绩成倍增长的主要原因。而2009年，西部水泥市场依然被业界看好，随着旗下一条日产2500吨熟料的生产线在下半年的投产，赛马实业全年水泥销量预计可达500万吨。
而这样看得见的收益，也将直接利好潜在增持方中材股份的业绩。
根据中材股份的中期报告显示，截至2008年6月30日，公司取得股东应占纯利2.95亿元人民币，较2007年同期增长75.51%，每股盈利0.08元人民币。期间玻璃纤维分部和水泥分部业绩大幅增长，分别升135%及116%。
如以赛马实业2008年业绩来看，此次宁夏建材集团有限责任公司如真能花落中材股份，将直接增加中材股份每股盈利0.014元。考虑到2009年西北水泥市场的高景气度，因增持股权带来的业绩提升幅度将会更大。
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