| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年03月12日 07:27 |
作者： |
李文艺 |
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每经记者 李文艺
将山西焦化（600740，收盘价5.69元）和西山煤电（000983，收盘价14.5元）2008年年报进行对比，会发现山西焦化集团（下称“山焦集团”）同时出现在两家上市公司的关联交易中，但却扮演着相反的角色。
3月10日发布的山西焦化年报显示，2008年公司以市场价格，从大股东山焦集团处购买了约13.63亿元的原料煤，占公司该项采购总量的41.43%；昨日，西山煤电的年报又披露，山焦集团在2008年曾向公司购买了2.88亿元的精煤。也即是说山焦集团在向西山煤电买煤的同时，又向山西焦化卖煤。从形式上看，山焦集团似乎在其中扮演了“倒爷”的角色。
从西山煤电买煤2.88亿元
山焦集团与西山煤电都是山西焦煤集团有限责任公司的控股子公司，而两家公司又分别是山西焦化的第一、二大股东。根据山西焦化、西山煤电先后发布的年报，山焦集团去年曾以市场价格向西山煤电购买了2.88亿元的精煤，转而又以市场价格向山西焦化出售了13.63亿元的原料煤。
表面看，精煤和原料煤似乎是两种不同的煤，不过凯基证券研究员表示，这是两个不同的概念，对以炼焦为主的企业而言，采购的原料煤就是炼焦煤，而精煤也是炼焦煤的一种。
也就是说，山焦集团买卖的这两种煤有重合的地方。如果山焦集团实在是缺煤，完全可以让山西焦化直接向西山煤电购买，而不需要先把煤卖给子公司山西焦化后，自己又向别家公司采购，这样大费周折，究竟有何用意呢？
大同证券研究员于宏对此表示，焦炭企业对煤的购买一般采用“就近原则”，也就是说哪家公司的矿离自己最近，就在哪里购买，因为与其大老远运输自家的煤，还不如就近购买。
资料显示，山焦集团旗下除了山西焦化外，还有一家叫“山西虹铄焦化企业有限公司”的焦化企业，难道是因为这家公司离西山煤电较近，所以山焦集团才不得不向西山煤电采购？但资料显示，这家公司的地址与山西焦化在同一个地方――山西省洪洞县广胜寺镇，因此，“就近采购”一说根本无法成立。
在去年下半年，钢企需求萎缩，使得炼焦煤市场价格与焦炭市场价格形成了倒挂，炼焦煤价格的下滑程度明显低于焦炭市价的下跌程度，致使焦炭企业纷纷亏损，山西焦化去年四季度出现巨亏的原因也正在于此。在这种背景下，很难想像一家企业会将自己生产的炼焦煤卖出去，然后再去采购所需的炼焦煤。除非这里面有利可图。
今年关联交易额将猛增
不管是卖煤给山西焦化，还是从西山煤电买煤，山焦集团都采用的是市场定价，具体以怎样的价格交易，年报并没有披露。但值得一提的是，在山西焦化的所有关联交易中，出售给山焦集团或其他关联公司的商品、劳务，均采用成本定价，而从关联企业买入的商品和劳务均采用市场定价。而与山焦集团的原料煤采购交易占到了公司重大关联交易总额的89.59%。
在2008年关联交易疑点重重背景下，山西焦化近日又发布了2009年关联交易说明。公司计划2009年向山焦集团采购原料煤70万吨~120万吨，涉及金额在9.8亿元至16.8亿元之间。同时公司还将向西山煤电采购7万吨~10万吨的原料煤，涉及金额在9800万元至1.4亿元之间；向实际控制人山西焦煤集团有限公司采购60万吨~100万吨的原料煤，涉及金额8.4亿元至14亿元；向其他关联公司采购原料煤8万吨~12万吨，涉及金额1.12亿元至1.68亿元。
由此在今年，仅原料煤采购一项，山西焦化预期将发生关联交易金额20.3亿至33.88亿，相比去年总共13.71亿元的原料煤关联交易，增加了48.02%至147%。
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