| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年02月07日 13:58 |
作者： |
田春玲 |
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分析人士认为，从上市公司董事长频繁变更来看，一是公司实际控制人发生变更所带来的董事会班子的更迭，可谓“一朝天子一朝臣”；二是公司经营不善呼唤新领导带公司走出逆境，可谓“长江后浪推前浪”。
东方早报理财一周报记者/田春玲
在金融危机笼罩下的资本市场，“信心”对上市公司来说难能可贵，但是，在连续亏损的业绩面前，一些上市公司的董事长却无法表现出十足的信心和勇气。手握业绩亏损的成绩单，上市公司的董事长们纷纷选择了辞职。对此，上海新兰德分析师马宜敏直言：“是这些董事长对公司没有信心了。”
董事长辞职潮乍现
农历新年伊始，ST联油（000691）就曝出董事长陈勇辞职的消息，ST联油方面表示，公司于2009年2月3日上午收到董事长陈勇以传真形式提交的《辞职报告》，陈勇因工作和时间的原因，申请辞去公司董事长及法定代表人职务，保留董事职务。公司董事会接受其辞职申请。该《辞职报告》自送达公司董事会时生效。
时间回溯到去年9月，据不完全统计，我们可以发现，在短短的5个月的时间里，至少有15家上市公司的董事长提出辞职。这15家上市公司分别是世荣兆业、中煤能源、东方热电、华夏建通、北人股份、星湖科技、*ST迈亚、*ST夏新、博盈投资、华星化工、澳洋科技、天富热电、连云港、成商集团以及ST联油。
让人惊讶的是，这15家公司中有8家公司2008年的业绩是亏损的。
值得注意的是，澳洋科技新任董事长沈学如就是公司的实际控制人，其通过控股股东澳洋集团间接持有澳洋科技19.95股权。
万国测评分析师谢祖平表示，对于上市公司董事长及高管辞职，要具体情况具体分析，但不能忽视很多上市公司董事长辞职在很大程度上是因为公司业绩不佳，实际控制人对经营业绩不满。当然，也有一些上市公司董事长辞职，是在为重组铺路，其中也不乏正常的职务任免等原因。
太平洋证券研究员刘亚明也表示，从近期上市公司董事长频繁变更的情况来看，可分两种情况：一是公司实际控制人发生变更所带来的董事会班子的更迭，可谓“一朝天子一朝臣”；二是公司经营不善或面临困境，呼唤新的领导带领公司走出逆境，可谓“长江后浪推前浪”。
公司亏损或是主因
将目光聚焦在ST联油、澳洋科技、北人股份、华夏建通、*ST夏新这几家上市公司，我们可以找到一个共同点，那就是2008年业绩大幅亏损。
先看ST联油，由于公司未在2008年12月25日完成整改工作，根据有关规定，公司股票于2008年12月26日起停牌（停牌时间不超过2个月）。在此期间，公司若完成整改工作或此次整改结果获海南证监局验收通过，公司股票将在整改方案披露当日复牌。否则，根据有关规定，若停牌超过2个月仍然未完成整改，公司股票将被实施退市风险警示处理；公司股票实施退市风险警示后2个月内，仍然未完成整改，公司股票将被暂停上市。到2009年6月26日依旧未完成整改或虽完成整改但未能在规定期限内提出恢复上市申请，也将被终止上市。
而且，此次整改有可能会导致公司2007年度经营业绩出现亏损，由于公司2009年1月22日刊登公告预计2008年度净利润约-5500万元，同比下降-326％。这将导致公司连续两年亏损，股票被实施退市风险警示处理。而该公司2006年业绩同样亏损，净利润仅为-8411万元。
面对亏损和限期整改的烂摊子，公司董事长陈勇选择了辞职。
再看澳洋科技，从公司1月21日发布的业绩修正公告可见，公司再次下调业绩预期，预计公司2008年将亏损2.9亿至3亿元。公司董事长徐利英女士于去年12月30日因个人原因申请辞去公司董事长职务。
北人股份业绩同样亏损。公司业绩预告显示，受行业低迷、成本上升、控股子公司利润大幅减少、计提减值准备等因素影响，公司2008年业绩预计为大幅亏损。2008年11月20日，王国华辞去公司董事及董事长职务。
华夏建通董事长何强于2008年11月4日辞职，*ST夏新的董事长苏振明于2008年9月4日，以“身体原因”为由辞职。然而，在何强和苏振明辞职的背后，留下的仍是亏损的烂摊子。
华夏建通1月16日发布公告称，由于公司处于资产置换转型期及受国家宏观调控的影响，公司部分子公司及参股公司出现亏损，预计公司2008年度业绩亏损。
*ST夏新的公告显示，虽然公司下半年的亏损幅度有所降低，但由于历史包袱十分沉重，公司仍处于资不抵债的状况，对公司恢复正常经营造成较大压力，因此，预计2008年度的累计净利润仍为亏损。如公司2008年度经营业绩为亏损，根据有关规定，公司股票将被暂停上市。
刘亚明分析认为，ST联油董事长变更可能与公司被疑存在投资方面的法律问题、经营不善、面临退市危机有关。澳洋科技董事长变更可能和该公司今年业绩不佳不无相关，改由公司实际控制人担任董事长。北人股份董事长变更可能和公司预亏有一定联系，此前原董事长已将工作重心转向控股公司京城机电，此举也是退位让贤。华夏建通、博盈投资董事长变更可能都与公司实际控制人变更、业绩下滑有直接关系。
谢祖平对理财一周报记者表示，由于去年第四季度以来经济的不景气，部分上市公司由于原材料库存成本过高等原因经营出现大幅滑坡，显示出部分高管对处置风险能力方面的欠缺，所以，上市公司高管辞职这类的情况出现的频率会高于往年。
为重组铺路
当一切迷雾揭开时，方见当初之用意。时至今日，再看华夏建通董事长何强的辞职，不难看出，其为资产置换铺路的良苦用心。
华夏建通是一家从事各类轧辊的设计制造及销售的上市公司，由于公司参股公司铁通华夏及华夏通净利润亏损，导致公司投资收益大幅下降。公司2008年上半年净利润为-179.47万元，2008年前三季度公司亏损金额扩大到664.63万元，公司对2008年全年的业绩预测仍是亏损。
公司董事长何强于2008年11月4日提出辞职，这引发了市场对公司重组事宜的进一步猜想。
2008年11月13日（周四）、11月14日（周五）、11月17日（周一）连续三个交易日，华夏建通二级市场上的股价均以涨停报收，当时坊间就有重组消息传出，2008年11月20日，公司发布公告称，公司及其控股股东预计未来三个月内有进行资产重组、收购、资产剥离等事项的意向，公司股票按规定于当日起停牌。
此后的11月28日，公司召开2008年第六次股东大会，会议选举杨文军和张京三为公司董事、郭海兰为公司独立董事。值得一提的是，这位杨文军正是2008年12月3日董事会临时会议选举出的公司第五届董事会董事长。
而华夏建通2008年12月12日董事会临时会议通过的资产置换议案预示了杨文军即将成为新一任董事长。
资产置换议案表示，公司于12月12日与海南中谊国际经济技术合作有限公司(为公司控股股东，下称：海南中谊)及其实际控制人赵志军(为公司实际控制人)控股的天地控股有限公司(下称：天地控股)之全资子公司北京卓越房地产开发有限公司(下称：卓越房产)、控股55%的子公司北京天地嘉利房地产开发有限公司(下称：天地嘉利)签订了《资产置换协议》，公司以其控股90%的子公司世信科技发展有限公司截至2008年11月30日所拥有的北京华夏星空传媒科技有限公司100%股权(计101451917.77元)和公司所拥有的北京华夏通网络技术服务有限公司25%股权(计19760913.50元)、对海南中谊30031790.00元债权，合计151244621.27元(经审计)，与卓越房产目前所持有的位于加州小镇的17处商铺产权(总建筑面积2352.61平方米，评估值36230000元)、天地嘉利目前所持有的位于北京市顺义区后沙峪镇龙腾文化大厦(暂定名)76%建筑面积的50年物业经营权(评估值114483000元)，合计150713000元进行置换，经协商确定置换价格为151244621.27元，差额部分531621.27元由海南中谊在协议签订日起三个月内以现金方式支付给公司。
查看华夏建通新任董事长杨文军的简历，其目前职务是天地控股副总裁，而这正是华夏建通实际控制人赵志军控股的公司。再看看与杨文军一起被选举为公司董事的张京三，其职务为天地控股财务总监。
现在再看华夏建通董事长及个别董事的更换，一切都顺理成章，更不难看出，前任董事长何强以辞职为重组铺路的良苦用心。
业绩亏损高管频动荡
在业绩连续下滑面前，不仅上市公司董事长选择辞职，一些公司高管也频繁更迭。
在一年光景里，博盈投资就有多位高管辞职，这在上市公司中实为罕见。
2007年9月15日冯启泰辞去董事长一职。
2007年9月27日，公司董事会通过了唐国平先生辞去公司独立董事职务的议案。紧随唐国平辞职的就是11月7日，王晓东女士辞去公司独立董事职务；11月23日，董事会再次召开会议通过公司独立董事李玉泉先生辞去公司独立董事职务。
经过接连的独立董事辞职之后，随之而来的便是2008年的董事辞职。董事尹同彬、副总经理陈旭东、董事长陈旭辉2008年4月至12月也相继辞职。
博盈投资的众高管不约而同地选择辞职，是因为业绩亏损，还是其他什么原因我们无从得知。但博盈投资2008年的接连亏损确是不争的事实。
与博盈投资情况相似的，还有*ST夏新，刚签署过2008年上半年亏损4亿多元的业绩报告不到一个月，*ST夏新董事长苏振明就于2008年9月4日向公司董事会提交了书面辞职报告，他辞职的理由是“身体原因”。与苏振明一同提交辞呈的还有公司董事张丰年，他是因退休而辞职。
2008年以来，*ST夏新的人事动荡非常频繁。先是公司常务副总裁黄智辉和总工程师李晓忠于4月底一同辞职；随后的6月，公司副总裁黄爱平又因个人原因辞职；同月，公司董事刘瑞林也向董事会递交了辞呈。
业界普遍认为，企业经营的长期亏损是导致*ST夏新频频人事动荡的主要原因。
投资者如何看待上市公司更换董事长呢？刘亚明认为，除了少数公司的董事长处于摆设地位，一般而言，董事长的变更往往对公司而言意味着新的变局，投资者需关注新任董事长是否带来公司发展战略思路的调整，且这种战略思路是否符合国家宏观经济趋势与产业政策导向，是否得到公司上下有效的贯彻执行。领导者没有智慧的眼光和足够的雄心与魄力，很难带领一个企业走出逆境。一个相对稳定的高素质的管理层对公司发展的重要性不言而喻。
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