| 来源： |
股市动态分析 |
发布时间： |
2009年01月19日 13:31 |
作者： |
刘俊 |
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新年伊始，国内基本金属期货价格出现大幅反弹，上海期铜各合约连续涨停，铝、锌等品种也同步跟进。大宗商品交易价格的快速反弹为曾经的"人气行业"注入一剂活力，西藏矿业（000762）乘机脱颖而出。不过，公司主营产品以铬铁合金、铬铁矿石、铬盐产品、锂盐产品等为主，铜、铝、锌等基本金属在公司业务中所占比例偏小，近期股价走强，与基本金属价格反弹关系并不密切。
1月13日，在有色金属行业整体回落幅度超过4%（位列行业跌幅第一）的背景下，西藏矿业依旧强势上涨，这一"背离"的举动，将公司与基本金属的关系逐渐撕裂开来。为此，幕后推动西藏矿业快速上涨的一股力量清晰了后再度模糊起来。
拉上新能源概念，鸡犬升天
市场传闻，西藏矿业因新能源开发获重大进展，股价将上百元大关！联合证券关键时刻发布的一则报告更是惹得市场心急火燎，调足了市场各路资金的胃口。
联合证券认为，新型动力电池主要两条路径是锂电池和镍氢电池。西藏矿业拥有国内最大的富锂盐湖，将受益于新型动力汽车的应用和推广。西藏矿业就此与新能源拉上了关系。
在西藏矿业的主营业务中似乎也能找到些新能源的影子--锂。公司生产基地坐落于四川与西藏等资源丰富的地区，拥有号称"铬都"的西罗布萨铬铁矿和扎布耶盐的两大垄断资源。目前扎布耶盐为当今全球三大锂盐之一，是一个超大规模锂、硼、钾等多矿种的盐矿床，在三大锂盐中居第二位。仅此而言，西藏矿业与新能源的"渊源"似乎顺理成章，但就此下结论恐怕为时尚早。
首先，西藏矿业目前产业布局没有"新能源倾向"。公司财务报表显示，公司的产业布局与市场有关进军新能源领域的预期有很大差异。为了进一步核实公司相关情况，我们电话询问了公司证券办事处相关人士，得到的答复或是没有，或是不清楚。同时我们还发现，公司主要业务合作伙伴的客户也仅限于传统业务，丝毫找不到新能源的影子。
其次，西藏矿业未来几年受益新能源汽车开发的规模将非常有限。根据信息产业部的相关资料，目前我国第一个新能源汽车设计制造产业基地已于2008年12月28日在北京成立。该信息一度成为市场捕风捉影的由头，但是我们进一步深入则发现，此基地建成之后，新能源汽车的年产量仅仅5000台，就算是在顺利投产的情况下，西藏矿业受益几何可想而知。
游资、机构联手"瞎搅和"
从资金龙虎榜所透露出的交易行为来看，推动西藏矿业上涨的主力是游资。西藏矿业于1月9日乘上证指数反弹之机旱地拔葱式的封住涨停，买入前五名吃进金额最多不到600万元，其余为500万元、400万元、300万元不等，以当天9.50元左右的均价计算，买方第一名吃进的筹码约为60万股左右，约占流通股本的0.3%，谈不上大规模介入。
同时还发现，买卖双方的态度均显得犹豫不决。位列1月9日买入方第二位的国泰君安青岛南京路营业部在买进500多万元的同时也卖出了33万元，卖出规模虽然不大，但是显示出资金意向并不十分坚决。并且，位列当天买入金额前列的另一营业部也是国泰君安营部，该营业同样采取了买进的同时适当卖出的交易策略。对倒行为在卖出方显得更为突出，卖出前五席中就有三席在进行类似的交易。次交易日（1月12日）的涨停，主力资金延续了买卖对倒的交易模式。
值得注意的是，1月9日、12日连续涨停的过程中，中金公司上海淮海中路营业部和三家机构专用席位也参与其中，几家席位买入金额分别从400万元到200万元不等。如果以前两个交易日的平均价格进行计算，买入规模约为120万股左右。
天下没有不散的宴席，西藏矿业在1月13日打开涨停的同时出现自2007年"5.30"以来的天量换手，全天换手接近12%，以西藏矿业2个亿的流通盘来计算，当天成交股票数量超过了2000万股，前两个交易日介入的机构投资者有足够的机会轻松脱逃。尽管1月14日该股再度强势涨停，但高空接力的游戏除了主力资金自弹自唱外，谁有勇气去参与呢？
对于西藏矿业潜在的风险，有些机构早已发出预警。金元证券表示，由于电镀及铬黄行业需求不旺，目前国内铬盐价格出现下滑，且幅度较大，国内部分生产企业缩减产量能有效减缓库存压力，但作为小金属品种，产品价格不具备大幅度反弹的潜力。目前股价对应的市盈率仍在30倍以上，远高于市场平均市盈率及行业平均市盈率，给予中性的投资评级。
持悲观态度的不仅仅是金元证券，中信建投也表达了类似的担忧。中信建投表示，公司的铬铁产品毛利率较高，但产能增长比较有限。并且目前铬铁价格已经处于高位，预计未来价格回落风险也在增加。扎布耶盐湖项目前景非常好，由于气候、生产技术条件等因素的影响，尚未达产，低于市场预期，给予中性的投资评级。
前期吉林制药"闭关修炼"一个月之后，试图将"造钾"一事修成正果，在资本市场上一展身手，苦于各方面的差距太大、漏洞太过于明显而不得不与钾肥"分手"，如今该故事尚有余热可温，却又闹出西藏矿业发展新能源。在一个"编故事"的时代，西藏矿业"求新"（新能源）与吉林制药"造钾"（钾肥）似乎有"异曲同工"之妙！
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