| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年01月06日 08:32 |
作者： |
陈蓉 |
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□ 本报记者 陈蓉
短短几个月大幅度的降息，让一些贷款较多的公司得以喘气，长城电脑（000066，SZ）就是其中之一。
12月26日，长城电脑发布公告称，鉴于董事会决议到期，根据目前发行短期融资券的利率情况，公司决定放弃实施短期融资券的发行。
长城电脑董秘郭镇接受《证券日报》记者采访称，公司放弃短期融资券，但是会考虑其他的融资手段。
财务压力源于股权收购
12月29日长城电脑财务部经理谢启广告诉记者，长城电脑资金需求，主要来源于2007年的一项股权收购。
2007年5月14日，长城电脑以11.4亿港元的价格向京东方收购其持有的冠捷科技（0903，HK）两亿股股份，占冠捷科技截止2007年4月11日已发行普通股股份的10.27％。2008年5月30日奇美电子认购冠捷科技配发的1.505亿股，长城电脑所持股份下降为9.46％。
此项收购在2007年12月24日交割完毕，公司共支付现金11.2亿元人民币，占长城电脑净资产的50％以上，从而使得长城电脑资金压力剧增。2007年年报显示，因为投资活动所产生的财务费用大幅度上升。公司短期借款6.6亿元，财务费用为2242万元，而2006年同期公司的财务费用为－405万元。
随着利率的不断提高，长城电脑2008年的财务费用更是水涨船高。2008年第三季度报告显示，公司短期借款7.9亿，前三季度财务费用共计4121万元。
与财务费用大幅增加相比，冠捷股权收购给长城电脑带来的收益并不明显。资料显示，冠捷科技2007年营收617.61亿元，净利润13.39亿元。
谢启广介绍说，公司在2008年上半年收到冠捷科技的分红2487万元，11月份收到1000多万的分红，即公司投资冠捷科技在2008年的收益将近3979万元，不及收购产生的财务费用数额。
而随着股市的震荡，冠捷科技股价也一路下滑。长城电脑去年收购时的价格是5.7港元/股，截止到2008年12月29日冠捷科技的收盘价仅为2.42港元/股。
利率连降放弃短期融资券
为了降低财务费用，降低公司的融资成本，长城电脑在2007年通过发行短期融资券的议案。但如今一年的有效期已过，长城电脑决定放弃实施短期融资券。
2007年11月9日召开的长城电脑股东大会上，通过了《关于申请发行短期融资券》的议案，拟发行不超过7亿元的短期融资券，弥补日常运营的资金缺口及偿还银行贷款，并授权董事会在1年内根据公司需要和市场条件，决定发行短期融资券的具体条款和相关事宜。
谢启广告诉记者，公司之所以放弃实施短期融资券，一是因为股东大会决议已经到期，更重要的是银行利率已经大幅下调，公司目前的财务压力减轻不少。
据了解，在2007年底和2008年初，银行贷款利率居高不下，企业发行的短期融资券发行利率也相应较高。当时新希望集团短期融资券发行利率为7.4％，华联综超短融券发行利率为6.2022％。而长城电脑希望发行短期融资券的利率低于5％，但是在与评估机构和银行等方面沟通时，并未达到预期利率，因此当时未能发行。
从今年9月开始，央行连续下降一年期贷款基准利率，如今已经从7.47％的高位已经下调至5.31％。谢启广表示，公司以折扣利率贷款，贷款产生的财务费用与发行融资券所需的各项费用相当，因此公司决定放弃发行融资券。
长城电脑董秘郭镇也表示，现在公司拿到的贷款利率非常低，但是他以公司秘密为由，拒绝透露具体的利率是多少。
“今年财务费用较高，但是因为利息降低，明年公司的财务费用就会降低很多。”谢启广表示。
考虑长期融资手段
在放弃短期融资券的发行之后，长城电脑目前主要的融资手段仍然是银行贷款，而且主要是短期借款。其财务经理谢启广表示，公司将会考虑比较长期的融资手段。
因为短期借款，长城电脑的偿债能力提出较高的要求。根据2008年三季度报告，长城电脑流动比率为0.78，速动比率为0.57。
2008年三季度报告显示，长城电脑筹资活动的现金流量净额为负，公司借款7.9亿元，偿还债务8.1亿元。这意味着，长城电脑利用新的银行贷款，偿还到期的银行贷款。
对于公司是否存在资金压力，谢启广回答说，公司的主营业务现金流比较正常，目前不存在资金压力。银行给予长城电脑的授信额度较宽裕，在目前比较宽松的资金环境下，公司能够控制好风险。
资料显示，2008年9月份，公司以信用担保方式，先后获得招商银行、农业银行、中国银行和中信银行等银行期限1年的综合授信额度，授信近10亿元。
不过，谢启广也表示，如果条件成熟，公司也将考虑发行公司债，或者定向增发等多种长期的融资手段，缓解财务压力。但目前没有任何方案。
长城电脑董秘郭镇接受记者采访称，虽然公司放弃短期融资券，但是肯定会考虑其他的融资手段。
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