| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年01月05日 14:27 |
作者： |
江怡曼 |
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投资者报(记者江怡曼)2008年岁末，面对国际金融市场动荡，国家适时推出的4万亿元经济刺激方案也在这个寒冷冬天“捂热”了铁路板块，事实上，不少与铁路相关的上市公司将在未来数年内逐渐分享到行业景气的火热浪潮。
卧龙电气集团股份有限公司（下称卧龙电气，600580.SH）就是其中之一。
联手中铁建
2008年12月23日，卧龙电气证券事务代表赵芳华向《投资者报》表示，“从目前来看，国家的铁路建设步伐明显加快了，公司铁路变压器业务，在4万亿元的投资中将明显受益。”在铁道部宣布的《中长期铁路网规划》中，明确规定从现在起到2020年，中国将新建约4万公里铁路，铁路建设投资总规模将突破5万亿元。
值得注意的是，本轮铁路建设和改造的电气化要求被大大提高，国产设备的使用率要由原来的不足10%提升到70%。这也预示着国内铁路行业公司将在今后时间里获得更多的订单。
而作为铁路建设中一个不可或缺的构成部分，铁路变压器市场前景明朗。
“但现在还是难以确定将在多大程度上受益。”赵芳华表示。尽管受益程度未能确定，但卧龙电气早就在这方面开始了紧锣密鼓的筹备。
2007年11月，卧龙电气签订了与中铁建电气化局集团有限公司的框架协议，共同出资建立中铁建银川卧龙电气有限公司。在这次合作中，卧龙电气出资7200万元，占总股本的40%。
据赵芳华介绍，合资公司成立后，将主要从事于电气化铁路牵引变压器、综合自动化系统等产品的生产、研发和销售。而银川卧龙变压器有限公司也将成为合资公司铁路牵引器的生产基地。
银河证券分析师沈文春认为，合资公司成立以后，有利于卧龙电气铁路牵引变压器市场的开拓。同时，公司将在铁路牵引变压器基础上，透过合资公司向铁路电气化其他领域进一步延伸，充分利用我国铁路大发展中的机会实现快速成长。
记者了解，铁路电气化设备主要分两大类：一类是高压电路中的所有电气设备；另一类是二次控制、保护、信号和测量电路中的设备，即为二次设备。
在一次设备中，目前国内铁路牵引变压器的主要生产企业是云南变压器厂、长沙变压器厂和卧龙电气控股的银川变压器厂，三家企业占据了80%的市场份额。其中，卧龙电气铁路牵引变压器已经占据到国内40%左右的市场份额。
“从业务收入的角度来讲，增长30%~50%应该没什么问题，但是还要考虑到变压器的收入在公司总收入中的比重较低，所以我们的估算会较为保守。”赵芳华表示。
在刚刚过去的12月里，卧龙变压器有限公司就与中铁电气化局集团客运专线系统集成事业部在北京签订了物资购售合同，合同的金额共计9624万元。
3G业务将增厚业绩
和变压器业务相比，UPS电池在公司的收入中占有更加重要的位置。
事实上，2008年通信运营商的整合将产生大量的新电源需求，其中就包括UPS电池、模块电池等。作为中国移动、中国电信等国内外知名企业的战略供应商，国内3G项目的启动将给卧龙电气带来很好的契机。
赵芳华表示：“应该说3G业务的发展还是值得期待的。网络电池产品是公司的主要产品之一，大概占到收入的20%左右。明年增长情况关键还是要看3G投资的进度。”据介绍全球UPS电源市场以年均30%以上速度增长。而由于成本的原因，UPS电池产业正逐渐向国内企业转移，3G的加快酝酿成熟将推动市场需求的大规模增长。目前公司UPS电源国内市场份额为15%，处于行业前列。
由于看好电池方面的发展前景，公司也开始加大投入。最近，公司从瑞士爱立康公司引进了国际先进的技术，并从美国、英国、意大利等国引进了先进的设备。
2008年10月，公司旗下有40多年电池生产历史的浙江卧龙灯塔电池有限公司被认定为高新技术企业，将在今后三年内享受所得税10%的优惠，按照15%的比例征收。
金融危机影响有限
卧龙电气是中国电机制造行业方面的龙头企业，除了上述铁路变压器、UPS电池之外，公司的业务范围还涵盖到了空调电机、振动电机等多个行业。根据中国电器工业协会微电机行业分会的统计，公司的工业总产值、产品销售总值以及工业增加值均列同行业公司首位。
目前，卧龙电气正在筹备发行不超过4亿元的公司债。“主要是为了改善财务结构。”赵芳华称。
另外，公司由于部分产品出口国外，因此也将受影响。“对公司的影响应该不会太大，基本上在5%~10%之间。”她表示。“主要是因为公司20%的产品是出口的。”随着近期原材料价格的下降也在一定程度上缓解了公司的成本压力。
赵芳华表示，原材料产品价格的持续下跌，的确可以使公司在成本方面的压力得到一定程度的缓解。
现在，卧龙电气正朝着既定的“三年发展规划（从2008年到2010年）”——即到2010年实现“百亿”稳步前进——资产规模超过百亿，销售规模超过百亿。而就目前来说，公司的销售规模为35亿元，这距离100亿元还有相当大的空间。
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