| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年12月24日 04:50 |
作者： |
王斌 |
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在宽松的货币政策下，市场的消费需求将被刺激。但昨天的A股市场除武汉中商（000785.SZ）涨停收盘外，包括友好集团（600778.SH）、广州友谊（000987.SZ）在内的与消费相关的个股依然大幅收低，甚至跌停。申万批发零售贸易板块整体跌幅也达到了4.52%。
国联证券消费类研究员张鹏认为，降息的力度低于市场此前预期，但同时表明目前宏观经济通缩风险较大，居民预期收入可能进一步降低，因此难以刺激消费。另外，通缩风险也使市场消化库存和降价销售的压力增大，消费类企业的业绩并不能因此提高。国内消费一直在“三驾马车”中属于短板，扩大内需的政策是否能带动消费仍不确定，由此消费类个股出现下挫。
张鹏指出，降息后市场走势其实可以同此前加息时效应作出对比。此前CPI高涨时期，尽管央行不断宣布加息和调高存款准备金率，但是物价的上涨仍使市场预期消费类企业将从价格上涨中受益，由此食品饮料以及零售股仍然大幅上扬。但目前这类个股仍然下跌，可以看成是加息的反面版本。
不过看好消费类行业的投资者认为，国内消费长期受到压抑从另一方面理解就是消费增长潜力巨大。只要国内宏观经济能尽快走出金融危机的阴影，目前受悲观预期影响的消费行为将得到改善。长期而言，国内消费增长的趋势不会改变。不过对于A股消费类相关股票而言，最大的问题并不只是当前信心的问题，他们本身的估值也是导致股价下跌的重要原因。事实上，A股与消费相关的股票估值一直都不便宜。
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