| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2008年11月18日 10:20 |
作者： |
曾子建 |
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昨日，市场突然传闻，东方航空和南方航空将各获国家30亿元的注资。尽管该传闻并未获得上市公司证实，但显然消息并非空穴来风。受传闻刺激，A股5家航空类上市公司昨日全线涨停。
传闻对航空公司能够带来怎样的影响，或者这仅仅是又一次题材的炒作？
资难抵债引发国家注资
据昨日有关媒体报道，东航和南航将分别获得国家30亿元的注资，而这批注资已经基本获批。不过，30亿元的资金是注资到集团方面，资金如果要从集团进入到上市公司，比较可行的方式为上市公司向集团大股东进行增发。对于上述关于注资的传闻，东方航空和南方航空两家上市公司今日双双发布公告，对相关情况予以说明。东方航空表示，东航集团曾经向有关部门申请过国有资本经营预算，但目前仍然在审批过程中。而南方航空也表示，南航集团两年来一直在申请注资，同样也还没有收到任何书面批复。
有关行业分析师向记者表示，国家向航空公司注资应该是迟早的事情。不过，注资的原因主要还是航空公司目前的经营状况确实太差。
但经营不善和负债率居高不下的情况，会不会因为注资而解除燃眉之急？据WIND资讯统计，截至今年三季度末，航空公司的资产负债率已经相当高。其中，东方航空资产负债率高达98.49%，上海航空（600591，收盘价4.29元）的资产负债率也在91.35%，南航则为83.26%，而资产负债率最低的中国国航（601111，收盘价4.65元）也达到了69.62%。
长城证券的研究员宋伟亚认为，航空业在危急阶段获得政府扶持是必然、必须之举。在当前的行业困境中，此次东航和南航获得注资虽然更多倾向于缓解其流动性问题，但在一定程度上表明了政府对于当前行业运营前景的考虑，行业重组等后续事宜或可寄予一定期待。
A股兴奋H股冷静
昨日，在注资利好的刺激下，5家航空公司A股全线放量封死涨停。不过，相比之下，东航、南航以及国航的H股表现则显得更为冷静一些。如东方航空H股，昨日盘中涨幅一度高达15%，但下午却逐渐回落，最终只上涨了7.61%。东航H股报收于0.99港元，依然没有摆脱“仙股”的尴尬。此外，南方航空H股盘中涨幅一度超过18%，下午同样回落，并最终上涨10%。此外，中国国航H股昨日最大涨幅10%，下午同样表现疲软，最终收盘仅仅上涨3.5%。
从绝对股价上看，航空股H股价格比A股低得多，为何H股的表现却如此冷静？一位基金公司的分析师认为，H股市场更加注重的还是未来业绩，目前航空公司虽然受到注资利好的刺激，但30亿元显然只是杯水车薪，如东方航空三季度一个季度亏掉的就是22.9亿元。不过，对于A股市场，该分析师认为，航空股历来都不是价值投资的好品种，但对机构或者基金来说，如果存在趋势上的交易性机会，也不排除机构参与的可能。
中金：投资者不宜盲目跟进
对于国家注资航空公司，中金公司昨日发布研究报告指出，航空公司的估值水平在注资后并不会大幅下降，且行业未来的前景也依然不乐观。在全球经济放缓的大背景下，行业需求在明年还将保持比较低迷的态势。同时，航空公司的客座率和票价水平也存在进一步下降的压力。因此，这次注资并不能从实质上改变航空公司的现状。此外，注资要进入到上市公司，需要向大股东进行增发。而从时间上看，如果航空股股价由于消息的披露而大幅走高的话，上市公司有可能暂不推进增发方案，而等到另外更好的时点，因此并不建议投资者盲目跟进。记者曾子建
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