国阳新能（600348）

　　No.3 国阳新能（600348）前三季基本每股收益0.91元；单季度净利润首季环比增长85.53%，第二季度环比增长49.31%，第三季度环比增长48.57%。
　　规模优势：公司现有2个煤矿，核定产能1370万吨，预计到07年自有产能达到3440万吨。开元、新元、大石港、小石港矿在06年-08年逐步达产，08年公司产能规模达到5070万吨。集团公司现拥有6个矿、11对生产矿井，年产量1600万吨以上，600万吨的新元矿井在建，到2010年生产规模达6000万吨，实现产值100亿以上。阳煤集团是国内最大的无烟煤生产基地，拥有141亿吨的后备储量。
　　资源优势：公司是全国重要的优质无烟煤生产基地，所产煤炭属于年轻无烟煤，具有低灰、低硫、挥发分适中、可磨性好、发热量高的优点。公司煤炭产品的销售在华北、东北地区及山东省有明显的区位和价格比较优势。公司在收购阳煤集团洗选煤分公司后，将成为全国最大的无烟煤生产企业，有利于公司奠定市场领先地位。08年6月公司受让开元矿业100％股权获国资委批准。开元公司井田面积27.903平方公里，地质储量3.9亿吨，可采储量1.4亿吨，设计生产能力120万吨/年。煤质均为低-中灰、特低-低硫、特低磷、高发热量贫煤，生产低灰、低硫、高发热量优质动力煤为主。
　　技术优势：公司处在全国煤层气储量最丰富和开采条件较好的矿区。煤炭开采量及管理技术水平均居全国领先水平，而公司也是我国最大的煤炭工业生产基地之一。公司率先在全国试验成功并推广使用了当今最先进的“综采放顶煤技术”。
　　东方证券:
　　未来业绩提升仍将依赖收购集团煤矿资产。综合来看，由于占比较低，喷吹煤和化工用煤价格下调对总体业绩影响不大，公司未来几年业绩的显著提升仍然将依赖于收购集团煤矿资产以大幅降低关联交易，从而提升盈利能力。我们预计2008-2010年EPS分别为1.31元、1.29元、1.28元，维持“增持”投资评级。
　　兴业证券:
　　业绩增长超出预期，内在价值较高。基于煤价上涨和原煤收购价上调，我们略微调高国阳新能2008盈利预测，预计2008-2010年EPS分别为1.18元、1.25元和1.50元，目前动态PE分别为8.5倍、8.0倍和6.7倍。预计煤价下调有限，且阳煤集团资产注入预期强烈，国阳内在价值较高，故继续维持“推荐”评级。