| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2008年10月28日 08:59 |
作者： |
陈 蓉 |
| |
自仪股份有可能将第三次被出具“带强调事项段”的审计报告
□ 本报记者 陈 蓉
因为持续经营能力存在重大不确定性，上海自动化仪表股份有限公司（简称自仪股份 ）年报连续两年均遭会计师事务所怀疑，并被出具“带强调事项段”的审计报告。
10月21日，自仪股份公布了三季报，报告显示公司利润和投资处于冰火两重天的状态，一边是主营业务利润继续下滑，另一边公司投资却不断增加，导致负债累累。
截止到2008年9月30日，自仪股份的资产负债比高达86％。分析人士认为，如果第四季度没有大的改善，公司持续经营能力仍然具有不确定性，其2008年报很可能再次被出具“带强调事项段”的审计报告。
主营业务利润为负
根据公开资料，立信会计师事务所是自仪股份聘请的审计机构。
在2007年年报中，立信会计师事务所为其出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告，提醒投资者会计报表是基于持续经营的原则而编制的。
截止2007年12月31日，自仪股份累计亏损约为人民币5.01亿元，于2007年12月31日公司尚未偿还的银行借款及利息为人民币2.85亿元，流动负债超出流动资产约为人民币0.61亿元。
因此，立信会计师事务所认为，其持续经营能力仍然存在重大不确定性。
对立信会计师事务所提及的问题，自仪股份在会计报表中披露了拟采取的改善措施：包括围绕重点市场项目、国债改造项目、新产品开发项目积极组织落实，推动产业能级的提升。通过业务状态转型和管理创新，以提升企业业绩和公司可持续发展的能力。
如今，2008年只剩下最后一个季度，自仪股份是否如其报表中所说，持续发展能力得到改善？
自仪股份公布的三季报显示，公司7～9月实现净利润119.22万，其中包括204.22万的投资收益。1～9月实现净利润651.99万，其中投资收益为712.41万元。这意味着，如果除去投资收益，公司主营业务利润为负。
资料显示，自仪股份主营业务是工业用控制系统和仪表、汽车电子装置、分析仪器等。2007年，主营业务利润率为21.29％，2008年中报显示毛利率为19.68％。
与自仪股份同在上海的威尔泰（002058，SZ）同样经营仪器仪表制造业，在其招股意向书中还将自仪股份的参股40％的上海横河电机有限公司列为主要竞争对手。威尔泰2007年报显示，其营业利润率高达35.46％。
而在深圳的科陆电子（002121，SZ）同样经营电工仪器仪表与电力自动化产品，其毛利率高达39.68％。与同行业相比，自仪股份毛利率相形见绌。
自仪股份证券部人士解释说，毛利率低于同行业，主营业务利润很少，一个主要原因是公司产品销售对象多是电厂等，项目周期少则1年，多则2～3年，因此利润确认推后。
历史债多、财务费用高
不过，同样属于仪器仪表行业的上海横河电机有限公司、上海康茂胜自控控制有限公司和大华－千野仪表有限公司，自仪股份分别控股40％、40％和50％，这三家公司并没有因为项目周期长而亏损。
相反，正是这三家公司为自仪股份贡献了绝大部分投资收益。2008年中报显示，自仪股份实现净利润532.7万，其中97.39％来自于这三家公司的利润。因此，“项目周期长”并不能完全解释自仪股份主营业务利润少的理由。
同时，自仪股份证券部人士提醒记者，公司历史债务比较高，财务费用较多，这也是主营业务利润很少的重要原因。
费用在收入中占比是衡量一家公司管理成本能力的关键指标之一。资料显示，自仪股份2006年费用在收入中占比17.61％，2007年上升为21.77％。截止到2008年9月底，费用占收入仍然高达20.80％。
在自仪股份的报表中，记者注意到管理费用居高不下。2007年报显示，其管理费用达到1.52亿，占营业收入15％，比上年度增加47.10％。公司解释为生产规模扩大、研发投入增加、费用上升以及职工薪酬调整工资费用上升所致。
自仪股份证券部人士接受本报记者采访表示，费用是一个很复杂的概念，涉及科目很多，难以解释为何费用居高不下。
自仪股份费用占比增长的同时，利润却没有同步增长。其2006年净利润为597万，2007年净利润为1018万，2008年1～9月净利润仅有651万，其中绝大部分来自投资收益，主营业务利润少之又少。
一位在普华永道工作的审计师认为，从其报表来看，自仪股份主营业务盈利能力在2008年并未有明显改善，会计师事务所有理由怀疑其持续经营能力。
过高投资导致新债激增
尽管主营业务利润微乎其微，公司历史负债累累，但是自仪股份投资的脚步却并未停止。
在2007年报中，自仪股份披露投资实施《适用于600MW～1000MW火电等重大工程的I&C 系统集成及自控系统仪表产业化》技术改造项目，包括分散性控制系统（DCS）、智能高精度压力变送器、智能电动执行机构的新产品开发，添置关键生产设备，并新建1.7 万平方米厂房。
该项目总投资2亿元，其中固定投资1.61亿元，铺底流动资金3840万元。资金来源于企业自筹、银行贷款和国家贴息。2008年中报显示，新产品DCS、智能高精度压力变送器、智能电动执行机构的开发已经完成阶段性目标；增添关键生产设备正在按计划进行，已有部分数控设备通过招标；新建厂房的前期工作仍在进行过程中。
2007年3月21日，自仪股份股东大会审议通过了“组建国核自仪系统工程有限公司”的议案。根据公告，公司与国家核电技术为核心合作方，共同出资组建国核自仪系统工程有限公司。公司注册资本为1亿元，国家核电技术以技术资产和货币资金投入5100万元，占合资公司注册资本的51％，自仪股份以货币资金出资4900万元，占合资公司注册资本的49％。
大手笔的投资，使自仪股份债务状况不容乐观。截止到2008年9月30日，自仪股份总资产为11.31亿元，总负债为9.75亿元，资产负债比高达86.23％。
专家认为，企业合理的最低流动比率是2。自仪股份流动负债为8.68亿元，略低于流动资产，其流动比率仅为1.01。同行业的科陆电子流动比率为2.11，而威尔泰高达4.14。
与2007年底相比，自仪股份短期借款由2.52亿上升至3.39亿元，长期借款则由108万上升至8258万。
审计机构
可能再次出具异议报告
但是自仪股份并没有因此而减少投资。2008年10月21日，公司再次发布公告称，拟投资实施“大型压水堆核电站全数字化仪控系统及核电调节阀类产业化”技术改造项目。这一项目建设2011年达纲，投资回收期为6.8年，投资利润率为23.34％。
这个项目总投资近3亿元，其中固定投资2.25亿元，铺底流动7430万元。主要资金来源是向国家开发银行长期贷款1.5亿元。这无疑进一步增大自仪股份的负债。
根据《独立审计具体准则第7号――审计报告》，当存在可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况、且不影响已发表的意见时，注册会计师应当在审计报告的意见段之后增加强调事项段对此予以强调。
因此，普华永道的审计师认为，自仪股份2008年持续经营能力仍然存在重大不确定性，而且资产负债比高达86.23％，可以推断自仪股份2008年财务状况并没有得到大的改善，投资者有理由怀疑其持续经营能力。因此，自仪股份极有可能第三次被出具“带强调事项段”的审计报告。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
