| 来源： |
深圳特区报 |
发布时间： |
2008年03月27日 10:44 |
作者： |
林彦龙 |
| |
成为股改后上市第一只“破发”的A股，中石油和建设银行等也已跌近发行价
昨天，中国太保股价在３亿股限售股上市的冲击下跌破３０元的发行价，成为股改后上市的新股中首个跌破发行价的大盘蓝筹股。有关专家表示，目前市场大小非解禁造成的问题比想象中严重得多，管理层必须用大思路大智慧来解决。
“破发”导致熊市忧虑
昨天，在管理层有关政策的鼓励下，金融股开市后走强，但太保的破发对市场造成巨大冲击，中国石油等权重股随着走低，沪市前２０大权重股有９只下跌，中国太保大跌８．１１％，大幅跌穿发行价，同时，中国石油继续大跌２．５２％，进一步创出历史新低。盘后数据统计显示，有四家机构专用席位昨日合计卖出８５６１１．４万元的太保Ａ股筹码，与此同时，中金公司上海陆家嘴环路证券营业部也卖出达１８１６２．６万元，位列卖出榜的前三位，值得注意的是，中金公司正是为太保Ａ股ＩＰＯ的两个联席保荐人之一。
太保昨天的破发打破了市场对３６００点成为市场底部的期待，由于担忧其它蓝筹股会跟随破发，令整个市场的估值体系面临极大考验，从而引起股指再度下挫。破发带来的另一个事实是：“新股稳赚”的神话终结，中国太保昨天上市流通的３亿股首发机构限售股份，扣除申购太保的成本，获得网下配售的４４２家机构，实际上每股损失超过３元。而其中还不包括交易手续费、营业费用以及资金的机会成本等。
回顾太保的上市历程，去年１２月２５日上市开盘价竟成为最高价。平安证券分析师李先明认为，当时的沪指在５２００点以上，现在已经到了３６００点，太保基本与大市保持同步，并非走得特别弱。平安证券保险类分析师童成墩认为，维持太保Ａ股４０－５０元的估值，太保的基本面并没有发生重大变化，市场股价的波动很难预测，破发与目前市场的氛围和供求变化有很大的关系。他认为，破发对公司的直接影响是Ｈ股的发行，按照当时的承诺，Ｈ股的发行价不能低于Ａ股价格，因此Ｈ股的发行恐怕要等待市场时机好转。据悉，目前太保还在继续准备Ｈ股上市的事宜。
超级航母中石油会“破发”吗
“目前市场信心非常低落，大家普遍认为中石油的破发只是时间问题。甚至还有的认为中国平安也会破发。股价破发实际上早在预料之中，看看去年增发的公司，不少股价都已经破发了。”某大券商的经理徐先生告诉记者。“据我们公司的分析师估计，大盘均线修复恐怕需要５－６个月时间，目前所有的因素都不支持大盘上升，包括大小非解禁、资金面、机构的分红和赎回压力等等。”
据徐先生介绍，一些机构最近在争相出货，多杀多，而很多散户又都比机构跑得还快，“以前熙熙攘攘的大户室，最近都冷冷清清，很多客户两年来都白忙活了，从终点回到起点，其中有些贷款或者借钱的客户已经被迫斩仓。而我们现在找客户也不好找，一提到炒股，大家都怕。”
截至昨日，２００７年以来首发的蓝筹股中，中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源、中国石油、中国神华、中信银行、交通银行、中国铁建等的股价都距离发行价不远，市场普遍忧虑太保破发会引起大盘蓝筹板块的继续下挫，从而造成新一轮的下跌。北京首放认为，中国太保的这种弱市破发现象，短期如果不能被有效遏制，有可能会对一些次新蓝筹产生不良的示范杀跌效应。比如中国石油周三再创新低，市场对其在近期将考验发行价的预期增大，如果短期中国石油这一类超级权重股不能止跌，大盘短期反复拉锯剧烈震荡的可能性就会大大增加。这意味着市场构筑短、中期底部的过程将更趋复杂，在一些极端情况下，股指在３５１６点附近区域可能面临被跌破的考验。
“破发”现象不容忽视
深圳芙浪特的分析师徐泽林认为，目前市场的问题比想象中要严重，“以中国平安为例，Ｈ股股价已经与Ａ股相当，香港是一个成熟的市场，按道理说股价能够反映股票的价值，但是在Ａ股市场，大家还都在拼命抛售，这说明市场的定价规则出现了大问题，说明连价值投资的标准都已经失去。”
徐泽林表示，大小非制度的设计，一开始并没有考虑到目前这种情况，还是以平安为例，一些大小非的持有者，成本很低，当市场没有了价值投资标准的时候，当大小非持有者还有几十倍的利润时他们为什么不卖？所以就造成谁迟卖谁吃亏的情况，而当一个股票破发时，其它还没破发公司的限售股就会争相出逃，市场中多杀多的情况就会出现。
徐泽林说：“有关部门不应该再保持缄默，在这种情况下，市场已经并非出几个利好，发一些基金就能救得了的，一旦游戏规则出了问题，会比想象中严重得多。”
申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明昨日撰文指出，太保破发给人们不少启示。启示之一在于，它告诉人们，随着二级市场风险的加大，一级市场同样也面临着风险。启示之二在于，如果只发挥股市的融资功能，而不加强股市本身的发展，那么市场必然出现内部的失调，从而导致各类风险的集中释放。
Ａ股股价接近发行价
的大盘蓝筹股
股票发行价Ａ股现价Ｈ股价
名称(元) (元)（港元）
中海集运６．６２６．９０
建设银行６．４５６．９５５．６６
北京银行１２．５１３．９９
中煤能源１６．８３１８．５３１２．６
中国石油１６．７１８．５３９．６９
中国神华３６．９９４４．３５３０．７５
中信银行５．８７．２４３．９１
中国铁建９．０８１０．９１１．１中国太保Ａ股上市后一路下行。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
