| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2007年11月07日 11:26 |
作者： |
张崎 |
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□海通证券
潍柴动力昨公告，公司拟公开增发不超过6000万股，募集资金净额不超过55.8亿元，老股东将享有一定比例的优先认购权。
点评：公司本次公开增发募集资金将首先投资于三个项目，分别是年产10万台生产能力的蓝擎发动机生产线及相关配套设施；建设发动机整机、汽车整车开发、试验及计算分析设备及相关配套设施等；建设起支撑发动机、零部件、汽车整车等产业链条整体协调发展的信息化平台等。其次，潍柴动力还将通过对下属控股子公司进行增资的方式，投资子公司相关项目，发挥整个产业链条的整体协同效应，主要投资项目包括重型商用车新产品产业化项目、多档多轴重型变速器产业化项目划及轿车变速器技术改造项目。
潍柴动力是国内大功率高速柴油发动机的主要专业制造商之一，2007年4月30日吸收合并湘火炬后，公司经营范围从研究、生产及销售发动机及其零部件扩展到重型汽车、重型汽车车桥、变速箱及其他汽车零部件等业务。今年上半年，公司销售发动机140179台，同比增长68.8%；实现销售收入34亿元，同比增长95.7%；工程机械用发动机51588台，同比增长41.63%；销售变速箱243655台，同比增长112.6%；销售重型卡车30611辆，同比增长104.1%。
本次增发项目基本属于扩大再生产，投资建设周期不长，未来将明显提升公司业绩，而增发后股本扩张比例不到12％，对业绩摊薄影响非常小。从募集资金55.8亿元和发行股本6000万股推算，此次增发价格约为93元，较市价有一定折让。预计公司2007-2009年每股收益将达到3.5元、4元和4.5元水平，目前价格2008年市盈率略低于25倍。
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