| 来源： |
中国经营报 |
发布时间： |
2007年10月13日 16:48 |
作者： |
徐永 |
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10月8日，民生银行（600016）美国同业收购第一案刚刚公告，就引来一些质疑和反对之声。
为何民生银行外资股东淡马锡会投反对票？联合银行控股公司（美国）（以下简称联合控股）又如何正视两家银行的差异？更重要的是，联合控股目前是否如一些分析机构担心的，已深陷美国次级房贷危机泥潭？
“次贷危机对我们影响极为有限。”10月11日，就目前国内市场对民生收购的质疑，联合控股执行副总裁Jonathan H.Downing接受本报记者独家采访时强调。
回应两大质疑
10月8日，民生银行发布公告称，将以定向增发的方式入股美国联合银行控股公司9.9%的股份，并有望最高增持比例到20%。如果此次入股成行的话，将是国内银行第一次入股美国同业。不过，引人注目的是，民生银行的淡马锡股东董事苏庆赞投了唯一的反对票。苏的理由是：财务尽职调查发现，目标银行的现有业务高度集中在房地产抵押与建筑贷款方面，贸易融资业务的比重相对较低，这与民生未来战略发展方向不一致，而仅作为一项财务投资，关于锁定期的条款不是很合理。
对此，Jonathan H.Downing接受记者采访时表示，两家银行在业务结构上虽有不同，不过联合控股这几年一直在逐步降低个人住宅房屋贷款、商业地产和出租型公寓贷款组合比重的同时，增加贸易融资和工商贷款组合。
“虽然民生的资产规模是我们的10倍，但双方致力服务的主要客户都是中小企业，因此我们并不是完全不同。”他表示，“民生的高管团队都非常有经验，我想如果我们的经营理念和背景与之不同的话，是不会走到一起的，我们都希望是长期的战略合作。”
记者注意到，虽然Jonathan H.Downing此番表态表明了该行在战略发展方向上将与民生靠拢，但是外界对收购的另外一个质疑是，由于联合控股业务中的确有大量房地产贷款和建筑贷款，在美国次级贷风暴中有没有受到冲击仍然是外界关注焦点问题。中金公司在10月8日的分析报告指出，“收购价格基本合理，但目标银行成长性和美国房地产市场风险值得关注。”
而按照Jonathan H.Downing的表述，联合控股在美国是一个比较保守的银行，因此至今该行并没有开展次级房贷业务，同时近10年时间银行的个人房贷业务也没有发生一笔坏账。而在房地产贷款中，联合控股也严格控制成数，比如价值100万美元的房产，如果在该行做抵押贷款，一般拿到的金额是65万美元～70万美元，因此即使面对房价下跌30%的危险，银行所受的风险也有限。“需要注意的是，联合控股的主要网点地区，如三藩市等，房价的下跌幅度一直有限，有些地区甚至还有2%左右的增幅。”
Jonathan H.Downing同时指出，截至今年6月份，民生银行的不良贷款率是1.1%，而联合控股一直保持在0.25%以下，直到今年二季度一度达到0.42%。这个增加是由于联合控股今年初收购一家纽约地区银行的原有三项商业房地产贷款呆账造成的，收购前联合控股已发现和确认，目前正在处理中，并预计不会有任何损失。“这些说明了联合控股面临的风险有限，我想外界的担心是不需要的。”
Jonathan H.Downing告诉记者，目前联合控股和民生银行还没有开始洽谈正式的业务细节，如果开展，未来业务合作将主要是在贸易融资等领域。
国内银行出海冲动
事实上，在10月8日联合控股举行的电话会议上，该公司的首席执行官胡少杰就颇为得意地透露，因为联合控股今年3月收购德富泰的动作，打出了联合控股在中国的名气，一度吸引了三家国内的金融机构与其洽谈合作，而民生就是此时进入联合控股视野的。“我在三个月内去了中国三次，民生的管理层也来美国做了调查，然后我们就达成了合作协议。”
根据公告，联合控股在今年3月份就公告了拟以2.05亿美元收购国内正大财务集团等控股外资银行德富泰，不过一直悬而未决。有消息说是因为资金原因。在10月8日的公告中，联合控股也确实表示与民生的股权交易将完全满足此前在国内这项未决收购活动。
虽然联合控股的收购仍未有结果，但是仅一个2.05亿美元的交易就吸引了国内三家机构对联合控股的浓厚兴趣，不难看出，当前国内银行确实有强烈的海外并购扩张冲动。最近另外一个例子：在此次美国次贷危机中饱受损失的贝尔斯登公司，其抛出的卖身自救股权“橄榄枝”就吸引了包括中信集团和建设银行（601939）等多家国内机构参与。不过业内人士表示，这种非银行金融机构之间的交易是否涉及混业经营目前还有不确定性。
“次级贷危机使一部分之前资质优质的国际金融机构身价变得更有吸引力，因此在国外网点还有限但又致力于国际化战略的国内金融机构看来，当前出手收购是一个不错的时机，不过这里面的风险控制非常重要，因为拿到烫手山芋的可能性也极大。”东方证券的一位分析师表示。
央行上海总部一位资深研究人士告诉记者，当前部分国内银行，特别是在上市融资后，确实拥有一定的流动性优势，在国外开设分行普遍受到一定的政策和成本门槛限制的情况下，以参股控股的方式间接进入发达市场，也是一个在QDII、港股投资等之外走出去的渠道之一。
不过他提醒，国内银行进入资本市场的时间较短，很多在上市前一两年还面临着资本金不足等情况，是在定向增发或者上市之后，才出现了资本金膨胀现象，因此还是应首先在公司治理水平等能力上着实提高，“走出去控制不好也可能付出昂贵学费。”
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