| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年09月18日 10:09 |
作者： |
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联合证券汪蓉预计，未来三年瑞贝卡利润复合增长率将保持较高水平，给予“增持”的投资评级。
汪蓉表示，全球发制品行业持续繁荣，欧美成为发制品的主要消费国，非洲市场发制品消费潜力也开始逐渐释放。中国成为全球发制品的生产中心，而公司作为全球最大发制品生产销售企业的规模化优势继续得到保持。公司管理层把发展战略定位于微笑曲线两端，开始由生产型企业向以品牌和渠道见长的企业转型。
汪蓉指出，公司通过控制人发资源和提升工艺水平的方式继续保持工艺发条业务的重要地位，保证工艺发条业务作为“现金牛”的输血和造血功能。同时，随着化纤发条产能的扩张、非洲市场开拓的成功以及化纤发丝进口替代项目产业化的实现，公司化纤发条的生产和销售规模继续扩大。技术进步和设计能力的提升将为公司女装假发和男装假发的利润提升打开空间。
汪蓉认为，国内市场开拓打开公司战略转型的大门。公司通过提高产品质量和档次、进行海外直接投资等方式进行产品提价和成本缩减，人民币升值和出口退税率下调对公司的负面影响也在逐步减弱。
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