| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2006年12月22日 07:54 |
作者： |
匡志勇 |
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编者按
当中铝换股合并方案刚刚发布时，曾有不少投资者表示“不满”，此后中铝增加了增持承诺。不过，中铝及其两家子公司复牌后的表现，却又令投资者惊喜。市场的变化似乎扭转了局面，从现在的股价来看，中铝换股合并的方案使投资者更合算了，有投资者开始抱怨买不到S兰铝和S山东铝了，于是，有投资者把眼光投向了“类中铝”机会。（本专题文章见B7、B8版）
看着S兰铝（600296.SH）连续两天封住涨停，深圳股民刘辉（化名）长长地舒出一口气，在半年苦苦等待的煎熬后，能有如此好的回报也不枉“相思”一场。
中国铝业(2600.HK)吸收合并控股子公司S兰铝和S山东铝（600205.SH）的消息终于在12月8日公布了，两只A股股票也同时在12月20日开始复盘。20日和21日，两只股票都不约而同地牢牢封住在涨停位。即使在昨日下午股指重挫情况下，对这两只股票走势没形成丝毫影响，在上亿元资金的追捧下，两只股票老股东没有丝毫犹豫，成交量极少。
刘辉是在今年5月底满仓买进十多万股S兰铝，当时该股股价正从12.31元的高位回调到8~9元左右。刘辉当时就听闻到中铝可能要私有化S兰铝的消息，见机全仓杀入。刘辉听说，国信证券红岭中路营业部也有大笔资金进入该股，更加增添了信心。7月份，S兰铝股价一度曾上涨了10％左右，很快到了8月股价猛地跌下去，挖了个大坑，甚至一度跌破7元。到11月28日后，S兰铝开始停牌。刘辉知道，苦苦等待的“好消息”终于要公布了。
12月19日，S兰铝公布了修改后的吸收合并方案，中国铝业换股价格定为6.6元/股，S兰铝流通股股东换股价格定为11.88元/股，换股比例为1：1.8。S山东铝流通股股东换股价格定为20.81元/股，换股比例为1：3.15。此外，中国铝业还为这两家A股流通股股东提供了现金选择权，但是价格只以两家公司停牌前收盘价来支付，S兰铝为9.5元，S山东铝为16.65元。
刚见到这一换股方案时，刘辉其实还有点失望，最重要的原因是：由于有色金属股票“炒作热”过去后，刘辉周围大部分朋友都不看好铝业，担心中国铝业港股股价走低。而根据方案设计，流通股股东被“逼”得只有换股。
广东证券分析师欧阳宇称，很多投资者不太看好铝业的主要原因是认为该行业是典型的周期性行业，高峰期已经过去。目前国内市场氧化铝价格大幅走低，电解铝目前开工率很高，预计售价也很快会走低。中国铝业的优势在于是国内铝业龙头，从产业源头通吃到产业尾端，抗风险能力较强。但是行业整体走弱，其业绩肯定要受影响。
但是如今，见到自己股票如此走势，刘辉已经是满心欢喜了。刘辉的朋友资深投资者任维杰称，投资者从看淡到看好本次换股，最重要的原因是中国铝业在港股市场走势给了投资者极大信心，其股价已经从当时的6.6港元/股涨到昨日的7.42港元/股。从这种意义上看，S兰铝换股价已经相当于13.35元/股了，S山东铝换股价相当于23.37元/股，如果中铝继续上涨，那些在历史最高价格购买S兰铝和S山东铝的投资者也将“解套”。而这也助长了S兰铝和S山东铝的信心，刘辉认为：“这两只A股再来两个涨停也毫不奇怪。”
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