中国中铁公告2012年上半年收1,983.1亿元，同比下滑11.0%；归属上市公司股东净利润23.9亿人民币，同比下滑2.2%。中国中铁中报业绩明显有所改善。
　　2012上半年业绩明显改善
　　毛利率同比提升
　　受益于原材料价格的下降以及业务结构的优化调整，公司上半年毛利率比上年同期提高了1.22个百分点，达到10.36%。其中，业务占比最大的基建建设板块毛利率提升了0.92个百分点。毛利率上升的主要原因包括管理提升、主要材料价格走低带来的成本下降，以及毛利率相对较高的城市轨道交通业务占比有所上升。勘察设计与咨询服务毛利率与上年同期相比下降3.68个百分点，主要原因是收入减少而设备折旧、人工成本等固定成本变化不大。工程设备和零部件制造业务毛利率上升5.95个百分点，主要原因包括钢结构产品因钢材价格走低降低了制造成本；毛利率相对较高的安装业务占比有所上升；以及锰钢辙叉产品的市场价格上涨、销量增加。房地产开发毛利率与上年同期相比上升4.55个百分点，主要原因是上半年销售的别墅、商铺和商业写字楼等毛利率较高的业务占比较大；二三线城市土地取得成本较低，毛利率相对较高。
　　国内宏观经济形式严峻
　　拖累公司业绩
　　今年上半年国内外经济形势仍然不容乐观，特别是铁路建设市场投资大幅减少，公司也面临收入下滑、财务费用大增、经营性现金流大量流出等问题。上半年公司期间费用率整体上升1.24个百分点，达到5.61%。销售费用率0.34%，较去年同期下降0.01个百分点；管理费用率4.17%，上升0.79个百分点；财务费用率1.09%，上升0.47个百分点。
　　据中银国际对中铁中报的点评可知，费用率上升的主要原因包括人工成本增长、加大研发投入、加大管理力度导致的管理费用增加，以及带息负债和融资成本同时上升导致的财务费用增加。公司经营活动现金流量净额仍未有改善，由于对房地产项目、BT项目的前期投入加大，而且部分项目业主因资金紧张而未能按合同约定及时、足额支付工程款，上半年经营活动产生的现金净流出量为157.5亿元。
　　公司订单情况良好
　　在铁路新招标项目仍然不足的情况下，公司上半年依然完成新签合同额2,904.1亿元，同比增加21.7%。其中基建建设业务新签合同额2,007.2亿元，同增13.4%。基建市场新签合同分类看，铁路类订单额175亿，同比下降50%以上；公路总量330亿，下降30%多；房建和城市轨道类订单增加很快，上半年房建类订单484亿（含保障房建设订单），同比增加了70%多；城市轨道是522亿，增幅近100%，主要是BT项目。勘察设计与咨询新签合同额为54.1亿元，同比基本持平。工程设备和零部件新签合同额为94.4亿元， 同比减少8.4%。
　　截至2012年6月30日，未完工合同额1.15万亿元，较2011年12月31日上升8.3%。其中，基建建设9,373.4 亿元，增长4%，勘察设计与咨询服务160.6亿元，增长11%，工程设备和零部件制造业务154.4亿元，增长37%。
　　未来铁路投资有望加快复苏
　　近期铁道部明确调整今年铁路基建投资至4,960亿，其中预计4,400亿要投入到在建项目。目前已经完成投资2,168亿元，今年剩下的4个月要完成2,700多亿，平均每个月需完成投资670多亿。目前铁路在建项目整体开工情况较好，资金到位也有所加快，另外铁道部要求新开工18个新的重大项目。为保证今年的投资计划能够完成，铁道部还将对各个业主单位由季度考核变成月度考核确保建设步伐。目前来看虽然铁路投资进展尚未达到预期、复苏进程较为缓慢，但未来在政策支持下仍有望形成均衡稳定的发展。上半年公司在铁路基建市场低迷的情况下订单仍保持较高增速，体现了公司在非铁路基建及海外基建业务方面的开拓已显成效，更加注重多元化发展，提高了高毛利业务的占比，未来如果铁路市场能够稳步复苏则能对公司业绩共同形成较强支撑。