■本报记者 侯美丽

　　中国平安的再融资计划与员工股减持这两个不确定因素，被公认是其股价长期受压的两大隐形杀手。随着中国平安可转债再融资计划的披露，压抑股价的第一只靴子掉了下来，而四大战略投资者接手中国平安A股员工股的公告一出，第二只靴子也顺利落地。这意味着中国平安的短期利空出尽，未来估值修复可期。

　　5月14日晚间，中国平安发布公告称，中国平安工会、平安证券工会、平安信托工会和中国平安副总经理王利平女士所分别持有的新豪时、景傲实业、江南实业的股份，将分次转让给长期战略投资者中国对外经济贸易信托有限公司、北京丰瑞股权投资基金 （有限合伙）、天津信德融盛商贸有限公司和林芝正大环球投资有限公司。如果交易全部完成，备受市场关注的平安A股员工股减持一事，将以长期战略投资者接手的方式得到妥善解决。

　　截至5月15日收盘，中国平安A股上涨3．43％至42．19元，H股上涨3．14％至60．85港元。

　　据悉，本次股东权益转让价格均系根据转让协议签署前20个交易日中国平安A股收盘价的平均价确定。截至2012年5月11日，上述股权转让的工商变更登记手续均已经完成。若按5月11日前20个交易日中国平安A股收盘价的平均价确定，转让价约为40．76元。

　　在上述股权转让后，中国平安工会尚持有新豪时40％的股权，平安证券工会和平安信托工会分别持有景傲实业20％的股权，王利平女士尚持有江南实业25．336％的股权。而值得一提的是，上述员工股持有者们亦已经分别与四大战略投资者就剩余股权转让达成了意向，但公告未透露具体时间表及转让价格。

　　员工股减持问题一直是笼罩在中国平安股价头顶上的最大阴影。截至5月14日下午收盘，平安H股股价为每股 59．00元港币 （约合47．93元人民币）、A股股价为每股40．79元，股价呈现倒挂，比率为17．50％。而中国人寿、中国太保、新华保险A股较H股分别溢价12％、10％、22％。这一切，都是员工股减持的利空惹的祸。

　　中国平安是上世纪90年代初期深圳经济特区推行员工持股的试点单位。新豪时、景傲实业、江南实业这三家公司是平安员工及高管合股基金公司，分别持有中国平安5．3％ （38959．236 万 股 ）、4．51％（33111．778万股）、1．89％（13911．288万股）的股权。新豪时和景傲实业为平安员工持股平台，江南实业则主要为平安高管持股平台，近1．9万名中国平安员工受益持股，所涉17名高管人员共间接持有中国平安1．64％的股权。该部分股份于中国平安A股上市三年后，即2010年3月 1日上市流通，占总股本的11．7％，占A股股本的18．0％。

　　但合计约8．6亿股员工股来势凶猛，在中国平安于2010年2月23日发布减持公告后，其A股股价盘中一度跌停，截至收盘后最终跌去了8．88％，由此引发了A股新一轮的沽售浪潮，股指当日跌破3000点。为维护市场稳定和持有人权益，新豪时、景傲实业、江南实业随后承诺将在未来5年内以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持，每年减持的股份将分别不超过各自持股总量的30％。但根据近两年的交易记录，自2010年3月1日平安A股解禁以来的两年多时间里，平安员工股总共仅减持了12％。远未达到之前减持方案中所描述的 “分五年进行，每年不超过股份总额的30％”这一交易上限。员工股减持进展如此缓慢，与平安A股股价长期承压有脱不开的关系。

　　而此次四大战略投资者出面接手中国平安A股员工股，且价格没有折让，一方面有利于最大程度减小市场冲击，另一方面也说明中国平安股票的投资价值及未来盈利前景被机构投资者看好。