尽管投资者已习惯于把中国各银行视为大同小异的国有巨擘，但最新业绩数据显示，它们在战略和财富方面的差距越来越大。

　　两家大银行——中国银行(Bank of China)和交通银行(Bank of Communications)——的业绩逊于预期。分析师们表示，这显示出，中国各银行近期面临的主要风险并不是波及整个行业的问题，而是这些银行各自所处的独特商业环境。

　　在此前的多个季度，中国各大银行的业绩往往相仿，年度利润增长均在30%上下。但在7月至9月这个季度，这方面的差距有所扩大。

　　中国各上市银行在过去一周先后报告业绩，中国农业银行(Agricultural Bank of China)利润增长40%，而中行利润增长9%——对快速增长的中国经济来说，这样的增速慢得不寻常。

　　不过，中国五大银行仍有望实现创纪录的全年利润，而它们的海外同行面对全球市场动荡，正试图降低成本和修复资产负债表。麦格理证券(Macquarie Securities)分析师王瑶平(Victor Wang)表示，中行的业绩较弱反映出“吸储方面的一个明显挑战”。

　　中行被政府指定为处理外汇交易的主要金融机构，对国内零售市场关注较少，打造的分支行网络因而也较小。随着中国央行收紧货币政策，该行赢得普通储户的难度增大了。于是，该行用较高的利率从大公司吸收储蓄，这提高了它的融资成本。

　　中国各银行的股价陷入低迷已有两年，投资者准备迎接不良贷款飙升的局面——原因是这些银行在2009年打开闸门，倾泄一股信贷洪流，以推动中国经济摆脱全球金融危机的影响。

　　各大银行已进行了首轮筹资，以便赶在贷款账目恶化和监管标准收紧之前加强各自的资本状况。尽管许多投资者假定中国各银行启动第二轮筹资只是一个时间问题，但最新业绩似乎表明，某些银行也许能够避免再次求助于市场。

　　按市值计算为全球最大银行的中国工商银行(ICBC)利用较低的贷存比，以超出全国平均水平的速度增加放贷，从而实现营收增长，加强了该行的资本状况。

　　与此形成反差的是，交行的一级资本充足率降至9.24%，低于具有系统重要性的银行必须达到的最低标准(9.5%)。交行是首家在香港上市的中资银行，汇丰(HSBC)持有其近20%的股份。投资者曾对交行寄予厚望，但该行迄今在提高资产质量方面比同行更加费劲。

　　“我们认为，交行很可能需要发股筹资，时机大概是在2012年下半年或2013年，”巴克莱资本(Barclays Capital)分析师颜湄之(May Yan)和Chen Shujin在一份简报中写道。

　　中国各银行在利润、存款基础和资本缓冲方面差距扩大，这一点上周在香港交易所(Hong Kong stock exchange)得到体现。第三季度在削减成本方面让分析师印象深刻的农行，股价大涨26%。

　　而中行股价的涨幅小得多，仅上涨7.5%。

　　译者/和风