手握1500亿订单 清洁能源占主流

　　本报记者 李果

　　四川上市公司东方电气（600875）日前发布了2011年半年报。公告显示，在上半年核电市场受影响且风电市场下滑的不利形势下，东方电气仍获新增生效订单236亿元，超去年同期水平，其中出口项目约16亿美元，占44.2％。新增订单中，高效清洁能源占42.7％、新能源占7％、水能及环保占5.6％、工程及服务业占44.7％。截至今年上半年，公司在手订单超过1500亿元，其中高效清洁能源占58.7％、新能源占11.9％、水能及环保占9.9％、工程及服务业占19.5％。在手订单中，出口项目占22.8％。

　　受靓丽中报业绩的影响，东方电气昨日早盘涨幅一度高于3.5%，尽管午后该股股价随大盘回落，但截至收盘，东方电气依然上涨了2.13%，收于23.93元。

　　对于下半年，东方电气表示，公司将抓住国内火电、水电及燃机项目回升的机会，保持并扩大市场占有份额，继续稳固印度、越南等传统市场，积极向非洲、南美等新市场进军。在新能源领域，公司将进一步加大投入，把握工程类项目增长迅速的发展契机，通过持续的技术创新和新产品开发，不断优化产业结构，提升东方电气核心竞争力和抗风险能力。

　　华创证券认为，电站服务、燃气发电、水电将成为东方电气未来看点：电站服务上半年呈现出超预期增长，显示出公司正从发电设备供应商，向电站服务解决方案供应商转变的态势，该项转变能显著提升公司盈利能力，未来该项业务将逐渐成为公司收入重要组成部分。得益于天然气价格降低和调峰需求，公司燃气发电上半年增长迅猛，我们预计未来也将呈现超预期增长态势。得益于“十二五”新增1.2亿千瓦装机需求，公司水电业务也将迎来发展高峰。

　　中金公司则表示，上半年全国火电订单约3200万千瓦，去年全年才4000万千瓦，主要得益于西北地区由于国家产业转移带来的电源建设需求，而东气上半年锅炉、汽轮机、发电机订单市场份额分别达35%、50%、38%，综合火电市场份额可达39%，即1200-1300万千瓦，对应价值量可达130至140亿元。考虑到上半年常规岛订单量不大，预计在20亿左右，则剩下的40至50亿来自燃气轮机，相当于8-10台，市场份额处于三大动力首位。

　　至于核电招标方面，中金公司认为核电招标的重启时点难定：“目前虽然在建机组安全检查已经结束，但我们认为核电项目年内重启招标几乎没有可能，明年是否重启也有较大不确定性。三大动力均已经接到通知，部分核电订单已经暂缓，全国核电订单暂缓规模估计在400亿元，尚无法判断这部分订单暂缓时间或取消的风险。虽然核电设备目前生产仍然满产，2013年之前业绩不会受到影响，但在重新重启及2020年新的核电规划出台之前，公司估值水平难有较大回升。”

　　不过东北证券行业分析师王师却对于核电未来的发展充满信心：“在市场对核电未来发展前景和2020规划装机目标仍存疑虑的情况下，公司估值受到压制，11年市盈率不到15倍，处于估值低位。我们认为，随着日本核事故的平息和中国在‘确保安全’原则下高效发展核电的大方向不变，公司估值存在向上修复的预期。可能的催化剂在于国内核电安全新标准出台、新项目审批开闸和2020核电发展新目标得到确认。”