昨日晚间，招商银行Ａ＋Ｈ再融资方案出炉，Ａ＋Ｈ股配股融资规模为３５０亿元。
　　招行公告披露，该行董事会审议通过了总规模不超过３５０亿元的Ａ股和Ｈ股配股融资方案，募集资金在扣除相关发行费用后将全部用于补充资本金。
　　据公告，招行Ａ股和Ｈ股配股拟按每１０股配售不超过２．２股的比例向全体股东配售，Ａ股和Ｈ股配股比例相同，共计可配股份为不超过４７．４７亿股。其中Ａ股可配股份不超过３８．８７亿股，Ｈ股可配发股份不超过８．６亿股，Ａ股配股采用代销的方式，Ｈ股配股采用包销的方式。本次配股融资总额最高不超过人民币３５０亿元，最终融资总额按照实际发行时的配股价格和配股数量确定。
　　按照招行３５０亿元融资规模和４７．４７亿股可配股份计算，招行这次Ａ＋Ｈ股配股价为７．３７元／股。相对目前招行１３元左右股价，老股东配股或有一定套利空间。
　　根据相关要求，商业银行计入附属资本的次级债券不超过其核心资本净额的２５％，而按２０１０年末招行核心资本净额１１６３亿元计算，其已发行次级债已经高于该比例，新发次级债尚无空间，因此股本融资成为唯一可能的选项。
　　有券商投行人士认为，在配股、增发、认股权证、可转债等诸多股本融资方式中，招行选择Ａ＋Ｈ配股方式进行再融资，能够兼顾到境内外老股东利益，最小程度地避免对现有股东利益的摊薄。
　　招行表示，综合考虑监管要求、业务持续适度增长的需要，该行需适时进行核心资本补充，本次配股将相应提高核心资本充足率，支持未来业务发展，对公司资本充足水平持续满足监管要求具有积极意义。截至２０１１年３月末，招商银行资本充足率和核心资本充足率分别为１０．９１％和７．６６％。
　　银监会今年４月发布的《中国银行业实施新监管标准的指导意见》（下简称《意见》），对资本充足率提出了更高要求。正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于１１．５％和１０．５％，若出现系统性信贷过快增长，需计提逆周期超额资本。新的监管标准还引入杠杆率监管要求，银行业金融机构杠杆率不得低于４％。这些都对招行带来资本压力。
　　昨日，招行董事会还通过了经修订后的资本管理中期规划，该规划显示，招行２０１１年至２０１５年资本规划目标为：核心一级资本充足率、一级资本充足率及总资本充足率分别达到８．５％、９．５％和１１．５％以上。同时，经该行测算，以一级资本充足率９．５％和总资本充足率１１．５％为目标，截至２０１５年末需通过外部补充的总资本缺口为３５０亿元。
　　中证投资张志民认为，银行新监管标准，或令银行股再融资“潮涌”。鉴于招行是绩优蓝筹股，近年业绩持续稳定增长。此次Ａ＋Ｈ股配股融资３５０亿元，短期对招股股价构成压力；但融资中线有利于招行发展，或会对股价走势形成支持。
　　昨日，招行Ａ股收报１２．９８元，下跌０．２３％；招行Ｈ股收报１８．１４港元，上涨０．７８％。