高成长酝酿股价新突破

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　近期，中国平安(601318.SH)备受市场关注，申银万国、中银国际、银河证券等多家机构频频发布研究报告，推荐买入或增持。的确，从完美的金融架构、盈利状况和保费收入、AH股价格对比、股价走势等各方面看，中国平安具备明显的投资价值。

　　AH股股价倒挂凸显投资价值

　　4月中旬以来，中国平安的AH股价格对比一直维持在0.75左右，在67家A+H股的上市公司中股价倒挂最严重。业内人士表示，这对中国平安A股股价具有很强的拉动效应。

　　Wind资讯提供的数据显示，近期存在AH股股价倒挂的股票大约保持在15只左右，其中3大保险巨头均在其列，并且排名靠前，其他个股有一半是银行股，包括中、农、工、建、交和民生银行。

　　从绝对估值来看，这几只银行股的市盈率基本在10倍以下，保险股的市盈率则保持在20倍左右。由此看来，不仅仅是中国平安，保险股、银行股都存在强烈的估值修复愿望。

　　一位资深投资人认为，中国平安是一只相对“比较好琢磨的股票”。从股价运行看，中国平安的走势“中规中矩”。两年来，该公司股价一直保持在45-65元区间内做箱体整理。2011年初至今，该公司股价则是保持窄幅的箱体整理形态，向上的概率较大。

　　再看资金流向。指南针全赢TotalView数据显示，截至4月19日，主力持仓占比82.62%，散户仅占持仓的17.38%。

　　中国平安以其良好的基本面，历来受到各大机构的高度关注。Wind资讯提供的数据显示，截至2010年底，共有328家机构持有中国平安，持股数占流通A股的61.39%。

　　取得金融行业的“全牌照”

　　中国平安被业内称为“中国的花旗”，属于整体上市，旗下资产覆盖了金融领域的全部业务模块，保险、银行、投资是其三大支柱业务。

　　目前，平安大华基金公司正在筹建。中国平安一位知情的内部员工向《投资与理财》记者表示，信托比基金运作更灵活。由于平安信托“已经充分体现出了集团的投资水平”，基金公司成立的意义在于，让集团在金融领域的全产业链经营“走完了最后一公里”。

　　银行业务方面，中国平安正在对深发展进行有条不紊的整合，这将让中国平安银行业务的“小腿”最终变得“粗壮”。

　　3月底，中国平安高层透露，该公司H股定向增发募集的资金将优先支持深发展。根据公告，中国平安向周大福旗下金骏有限公司定向增发2.72亿H股，每股发行价71.50港元，总融资金额为194.48亿港元，约合人民币164.02亿元。

　　当然，现在中国平安的主营仍然在保险领域，保费收入是支撑其股价最有力的数字。数据显示，该公司2011年一季度实现保费收入860.98亿元，其中3月保费收入282.01亿元，环比增22.75%。平安寿险的保费收入仍占大头，达到640.03亿元，占了七成半。

　　成长性领跑保险三大巨头

　　取得金融行业“全牌照”的中国平安，交叉销售得到大发展。作为平安集团实现“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”目标的核心战略，依托先进集中的后援服务平台，交叉销售战略的施行，将更易于操作且更具成本效益优势。

　　2010年，平安产险车险保费收入的41.6%来自交叉销售和电话销售；平安银行新发行的信用卡中，有54.5%来自交叉销售渠道，新增零售存款中有34.8%来自交叉销售渠道；交叉销售对信托业务和平安银行新增公司日均存款贡献度亦有显著提升，分别达到14.1%和21.1%。目前，中国平安以“综合金融大量共享”为目的的后援综合金融后台，各项改革正在稳步推进。

　　尽管是超级大盘股，但中国平安仍然保持着高成长。国内三大保险巨头中，中国平安的成长性是最好的，保险业务收入常年保持20%左右的成长，资产规模、净利润以及投资收益的成长性也非常突出。

　　2010年，中国平安给投资者交上了一份亮丽的业绩答卷。该公司实现净利润173.11亿元，同比增长高达24.69%，总资产达11716亿元，同比增长25.2%，净利润和总资产的增长幅度均位列行业第一，远远高于中国人寿和中国太保。

　　年报显示，2010年中国平安保费收入的增长居于行业领先地位。其中，寿险保费1644.48亿元，同比增长22.3%，产险保费625.07亿元，同比增幅达到61.2%。平安寿险期缴新业务增长达42.4%，趸缴业务增长7.7%。受投资收益下滑影响，人寿保险业务的净利润下降了18.9%，但仍然达到了84.17亿元。

　　中国平安的银行业务和投资业务，也同样令人眼前一亮。平安银行2010年净利润达到17.37亿元，同比增长60.8%。深发展作为联营企业，贡献净利润11.45亿元。平安证券和平安信托分别实现净利润15.94亿元和10.39亿元，分别同比增长48.7%和71.5%。