当中东局势不稳的蝴蝶翅膀开始扇动时，全球金融市场本周开始出现大幅波动，国际原油价格大幅飙升，而各国股市则出现大幅下跌，A股周二也没能例外。不过，昨天的大跌除了上述因素外，230亿元中国石化（600028.SH）的发行所引发的市场资金紧缺以及该股股价大跌在一定程度上也加剧了A股当天的跌幅。
　　尽管此前很多分析师都认为中石化可转债的发行或将迎来一波抢权行情，但周二中石化的走势却说明，这只是分析师良好的预期罢了。中石化周二以9.34元高开，但随着一些出于规避优先配售除权效应抛盘的出现，股价很快回落。尽管在8.80元附近开始有主动性买盘出现，但尾盘还是仅以8.74元报收，跌幅达到5.72%，成为周二拖累上证指数最大的个股，而单日成交达到24692.08万股，较周一放大一倍有余。
　　根据中石化的发行公告，此次可转债发行将向除控股股东外的原A股股东按每股配售3.314元可转债的比例优先认购，再按照1000元/手转换成手数，每1手为一个申购单位。由于目前中国石化除控股股东外共有A股约41.64亿股，可优先认购1379.948万手（约138亿元可转债）。
　　一位专门从事可转债等产品投资的资深投资人士表示，中石化的大跌，一方面是因为受到大盘整体走势的影响，另一方面则可能是有部分前期介入的资金出于规避优先配售除权效应的影响而提前兑现盈利。尽管中石化此次转债发行的优先配售条件较为优厚，但对于那些风险偏好较低、追求安全收益的投资者而言，一周后股价会如何还是较为不确定，尤其是那些担心近期大盘可能出现大跌的投资者更是如此。但也要看到，在8.80元附近还是有资金开始主动吸纳参与配售的，毕竟目前的股价应该还是比较安全的，总体估值并不高。
　　一位基金经理则表示，从近期的市场资金面来看，2月24日开始准备金率正式提高，中石化转债23日发行，再加上本周有12只新股发行，资金面可谓是超级紧张，这可以从一周拆借利率出现飙升得到验证，所以股指周二才会出现大跌。尽管中石化的转债还是值得申购的，但参与优先配售是否能赚钱，还要看一周后复牌时中石化的股价表现以及转债上市时的定位，出于规避不确定性，有资金撤离也很正常，再加上大盘的共振，跌幅才会这么大。
　　湘财证券行业分析师陈国俊认为，中石化9.73元的转股价几乎是2010年下半年以来公司股价的最高值，相对于2011年的估值不到11倍，估值合理。其预计公司2010年～2012年每股收益分别为0.86元、0.93元、1.03元，估值优势明显，有估值修复的需求。