招商银行（600036）日前公布2010年中期业绩预增公告，称2010年上半年净利润同比增长超过50%。
　　点评：招商银行是2010年上市银行中息差回升最快、幅度最大的银行之一，拥有较同行业更大的息差弹性。公司以零售业务见长，在小企业贷款领域已初步构建先发优势。公司拥有较强的风险管理能力，资产质量保持良好。在今年经济整体经济复苏过程中，由于招商银行有较高的活期存款比例和零售客户占比，使其更加受益于趋紧的货币环境和加息预期。此次上半年业绩快速增长主要源于利息收入和中间业务收入的高速增长，公司2季度息差环比回升幅度在行业中处于高位，量价齐升推动上半年净利息收入同比增速接近40%，手续费及佣金收入同比增长30%以上，资产质量继续向好。预计公司 2010年和 2011年净利润增速分别为27.5%和36.7%，对应2010年12.2倍PE，2.1倍PB,2011年9.1倍PE，1.8倍PB，对比整个市场，公司估值优势显然。
　　不过，目前低估值的银行板块整体机会相对有限，一方面是整体流通盘较大，在资金面收紧的前提下，这类大市值品种很难获得连续做多的资金支持。另一方面，银行板块再融资压力一直悬在头顶，虽然目前招行并没有公布新的再融资计划，但很难出现淡化该因素独立走牛的个股。而低估值可能成为银行股的常态，招商适于中长线投资但短线机会可能有限，目前维持12-14元间的箱体盘局为主，上档60日均线构成短期压力，投资者可把握短差机会适度参与。(新闻晨报)