“交行采用A+H的配股方案主要取决于其股权结构，这种方式也最能解决其资本压力。”针对交行公布的再融资方案，国泰君安银行业分析师伍永刚表示。

　　⊙记者 唐真龙 ○编辑 衡道庆

　　昨日，交通银行董事会审议通过了关于A股和H股配股方案的决议。根据该方案，交通银行本次拟在A股和H股市场以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同，本次配股融资总额不超过人民币420亿元。这也是继招行、中行之后，又一家公布再融资方案的上市银行。

　　交行相关人士表示，选择A+H两地同配的方式补充资本，主要是考虑到两地同步配股能维持目前的股权结构；考虑到可以让现有股东以折价形式增加持股数量，有利于维护现有股东的权益。在交行之前，中国银行选择了在A股市场发行400亿可转债的方式进行再融资。

　　对此，分析人士指出，交行选择A+H股配股融资的方案主要与其股权结构有关：交行2009年三季度报告显示，截至2009年9月30日，前十大股东持股比例高达72.9%，其中财政部持有129.75亿股，占总股本26.48%，为第一大股东；汇丰控股紧随之后，合计持股占总股本的19.15%；社保基金持股占11.34%。“与中行相比，交行持股比例相对分散，因此配股的方式最能解决问题。”伍永刚表示，“与发行可转债的方式相比，配股融资可以一步到位。”

　　此前市场普遍预期交行此次融资总额在250亿元左右，而从目前公布的方案来看，420亿元的融资总额要高于市场预期。对此，伍永刚认为，交行融资看似对市场影响较大，实则不然。根据交行股权比例分布情况，此次交行在A股融资总额初步测算在220亿元左右。“该融资规模不会对市场产生太大影响。”伍永刚表示。

　　而根据财政部相关人士此前透露的信息，财政部将参与交行此次配股，如果财政部全额认购配股，根据其持股情况测算，财政部参与配售资金将达100亿元左右，占此次交行A股市场融资总额的比例超过40%，加上其他大股东的认购，预计最终在A股市场上仅有40亿-60亿元左右的缺口需要市场消化。

　　“交行此次实施A股和H股配股补充核心资本，是为了实现自身的稳健发展，是银行经营发展的内在要求。”交行相关人士向记者表示。交行2009年三季报显示，在经历了2009年的快速信贷扩张之后，交行资本充足率和核心资本充足率均有不同程度下降，其中资本充足率为12.52%，核心资本充足率为8.08%，按照监管层的要求，国内主要银行的核心资本充足率应保持在7%以上，交行补充核心资本需求强烈。

　　“此次融资着眼于长远。”上述交行人士表示。目前交行已经确立“走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团”的发展战略，“因此，交行要保持合适的资本金充足率，尤其是核心资本作为保障，以更好地推进战略发展和金融创新，实现自身快速稳健发展。”该人士说。

　　据了解，本次交通银行的配股议案，还将提交2010年4月20日召开的交通银行2010年第一次临时股东大会及类别股东大会审议。如获股东大会通过，还需报请监管机构核准后方可实施。