| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年02月24日 06:44 |
作者： |
周文渊 |
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海通证券：中国平安将有8.6亿股的首发原股东限受股解禁，牵涉的3家原股东已明确表示将在未来5年内减持。以45元股价计算，此番限受股解禁中国平安将增加流通市值387亿元，流通股本比例从53.46%上升至65.17%。受此影响中国平安股价一度跌停，并引发保险股集体下跌，拖累股指下挫。
平安的首发原股东限受股解禁是“个股事件”，不会对大盘造成系统性风险。一般认为，限受股解禁对市场的冲击主要集中在两个焦点：第一，限受股解禁的体量是否过于庞大；第二，产业资本与金融资本由于成本不对称的博弈。从这两点分析，目前市场并不存在系统性风险。平安的表现固然有“个股原因”，一是解禁体量不算小（387亿）且3家原股东明确表示减持。进一步看未来还有大量限受股待解禁（流通股本占65%），二是或多或少的“历史记忆”。然而平安事件扩散对大盘的拖累反映出的是当前市场信心的不足，总体市场供给并没有因为平安事件变得更糟。因此我们认为，平安事件对于大盘而言只是个短暂冲击，市场供给面未对A股形成压力。对于受拖累下挫的个股，今日反而提供了买入机会。
国信证券：平安员工股分5年限量减持，市场影响相对有限。中国平安会计政策改革将平稳过渡，承保快速增长确定，预计2010年一年新业务价值增长20%-25%，维持“推荐”投资评级。
安信证券：平安减持力度超出市场预期，此前市场预期由于这部分股份对公司管理层保持对公司的控制力有重要作用，因此可能只会减持一小部分，根据公告内容判断有较大可能性会在5年内减持完毕。预计对公司的股价在短期内会有一定的下行压力。
湘财证券：中国平安此次解禁的8.6亿股份大部分为投资集合权益份额，并非平安股票；且员工受益所有权计划的运作须通过员工投资权益持有人代表大会来进行，不受个人随意行为影响，即使通过表决出售部分股票，其带来的分红收益也涉及企业所得税和个人所得税的问题，远非想象中那么简单。因此8.6亿股解禁对平安影响有限。
东方证券：中国平安3月1日股份解禁的相对规模并不是很大。如果按照最大减持比例30％计算，今年减持规模为2.9亿股，占目前A股流通股39亿股的7.48％；如果按照五年减持，每年平均减持20％计算，则今年减持规模为1.7亿股，占目前A股流通股的4.38％。解禁并不改变公司估值，平安在45元的估值水平仅为9倍2010年新业务倍数，较具吸引力。
东北证券：2月23日，中国平安开盘不久一度跌停，并带领保险股一起重挫下行，成为拖累大盘深幅下调的重要力量。中国平安大跌除大非解禁之外，源于市场对其2010年投资收益可能下滑的担心也加剧了中国平安跌幅。东北证券认为，中国平安的公告意在限售股上市前期以公告形式告知市场，但由于市场本来就存有对中国平安2010年投资收益不确定的担心，在投资者心态不稳定的情况之下，公告反而成为中国平安大跌的诱发因素。
QFII基金：上交所公布交易信息显示，中国平安23日卖出营业部前五位全部显示为“机构专用”，其累计卖出金额达到11.21亿元，其中最大一笔抛售金额为2.7亿元人民币。而在累计买入金额最大的前五个营业部中，知名QFII大本营赫然在列，分别为中金公司上海淮海中路证券营业部以及申银万国上海新昌路营业部，两者分列买入金额最多营业部的前一二位。其中，中金淮海中路营业部累计买入金额为3.19亿元，新昌路营业部累计买入金额为1.7亿人民币。买入前五名的营业部累计金额为9.3亿人民币，按照收盘价计算，累计买入股数超过2000万股。（周文渊）
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