| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月15日 08:56 |
作者： |
冉学东;贾华斐 |
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冉学东 贾华斐
吃独食成不了大赢家。
2009年9月21日，中国银行的总部大楼里隆重举行签约仪式：中行为华能国际新加坡大士再融资项目提供银团贷款。根据安排，该银团最终以“内保外贷”的形式为大士发电公司提供高达32亿新元的信贷支持，其中中国银行多家海外分行参与银团，承担约28亿新元贷款份额，建设银行也参与银团并承担4亿新元贷款份额。
在这场中外资银团较量中，中资银行胜出：为华能国际提供了更有竞争力的报价，与其他海外银团提供的方案相比，华能国际每年可节省上亿元人民币的财务费用。
中国企业加速走出去，既是中国金融业国际化的契机与压力，也促使金融机构进入新的竞争领域。但是，在良性竞争下的合作，才是当前中国金融业海外战略的“主流”。
“组团出海”
今年2月，中国铝业公司（下称“中铝”）宣布195亿美元注资力拓，4天后，中国五矿集团（下称“五矿”）称将17亿美元收购澳洲资源公司（OZ Minerals）。尽管历经4个月的谈判，两则并购以不同的结果告终，但相同的是，它们的身后，是中国银行业的“集体支持”。
在中铝收购开启后的3月，来自4家银行的消息显示已为此筹措了高达210亿美元的贷款。其中国开行和进出口银行将为中铝注资力拓（Rio Tinto）交易各自提供95亿美元贷款。同时参与这一项目融资贷款的农行、中行将分别提供12亿美元、8亿美元。
这是国内商业银行首次向中国企业海外收购提供巨额贷款融资。尽管最终并未成功，却给了国内中资行一个可行的样本。而在五矿收购案中，除了五矿的自有资金，中国银行则联手国家开发银行为其提供融资，包括股权收购、债务置换融资及日常营运备用授信等在内的支持等。
在中国银行业服务中国企业走出去以及自身走出去的激烈竞争中，中国银行业之间的携手合作也是题中应有之义。今年3月，中行和国开行正式签署《全面业务合作协议》，其中称，双方将各展所长，推进在境内外的资产、负债和中间业务等领域的各项合作。
今年11月11日，在这个民间称为“光棍节”的日子，中国银行和进出口银行则协定“出双入对”。当天，双方签署《贸易金融全面合作协议》，双方携手支持中国企业“走出去”。
中行人士称，该行与进出口银行的互补性非常强，中国进出口银行缺的人力资源和网点机构都是中国银行的优势。而中国进出口银行作为一家政策性银行，能够给企业带来很多项目和很多信息，这是中国银行这家商业银行有时不能掌握的。
在具体的合作方式上，两家银行可以有广阔的合作空间。比如，进出口银行可以作为牵头安排行、承接一些项目，而中行作为项目参与行，双方在贸易金融领域开展合作。进出口银行的一些客户如果有国际方面的贸易结算等，都可以到中行来办理。双方还会开展信息交流，互相培训等合作。双方还有对口联系的机制。
而在商业银行之间，“以牵头行为主，由牵头行负责主维护账户”的银团贷款模式更为盛行。比如上述华能再融资案，在银团中，不仅有中行与其海外分行的参与，还有建设银行的身影。中行人士称，在巨额海外并购融资中，鉴于受资金与单一客户集中度的限制，商业银行更青睐“组团出海”。
正略钧策咨询公司合伙人赵家俊认为，由于国际业务更为综合复杂，银行之间的合作就显得更为重要，今后在国内银行在服务企业走出去时也需要更加加强合作，在合作方式、合作范围和合作理念上都需要进行更深入的探索。
中国国际金融有限公司董事总经理、收购兼并组负责人徐翌成在上个月的一次演讲中表示，“在海外并购尤其是矿业并购中，与其他海外竞争者相比，由于种种原因，中资公司在项目审批、报价等方面并不具备优势，但在后期融资方面优势独特，对外方具有很大吸引力，可以说融资能力是中国企业海外并购最具竞争力的优势。”
当然，中国企业走出去需要的不仅仅是银行的金融服务。中信证券国际有限公司董事长德地立人则表示中国投行熟悉国内客户的长期战略和思维方式，以及项目中涉及的境内监管机构、中介机构及相应的法律法规和审批流程，因此建议中资企业在进行跨境并购时除了国际投行外，还应选择一家可信任的、有经验的中资投行作为财务顾问。
海外并购中，“既要选择外资顾问，同时也要有中资顾问，让两者之间有机结合起来。”中行战略规划部副总经理宗良上个月表示。
当宗良强调企业出海“同时也要有中资顾问”时，外资机构也强调中国企业离不开他们的帮助。
“中国企业跨国并购当中一个重要的经验总结是善于选择和利用国际化的专业顾问机构。”摩根大通中国首席执行官方方认为。
并不“孤独”的城市
真正要获得中国企业走出去业务的市场份额，中国金融机构必须自己走出去，逐步国际化。广布海外网点和海外并购是中国金融机构自身走出去的两大“物理手段”。
“在中国银行业服务中国企业走出去中，中国银行业自身的走出去最关键的步骤是海外的网点布局，原则上应该是企业走到哪里，银行就跟到哪里。但是建立网点是一个颇为复杂的过程，除了复杂的政治法律障碍以外，庞大的成本也让许多银行望而却步。而且，中国多数银行走出去的网点布局不合理。中国企业走出去，寻求能源的居多，大多在不发达地区，但部分银行更愿意去一些经济发达地区锦上添花，而不愿意去不发达地区。所以，收购兼并是目前最佳的战略举措。”赵家俊说。
从伦敦金融城到纽约华尔街，从东亚金融重镇香港到东南亚金融中心新加坡，无论是收购还是开设分行，中国银行业开始了在波涛汹涌的国际金融业中拔旗夺寨、攻城略地的征程。
但是，中国银行业海外并购依然艰难，建立海外网点依然是主要路径。
“我们是两条腿走路，但在目前金融危机状况下我们还是慎重的。”中行海外机构管理部总经理王立军坦言，“需要对并购对象有充分了解，否则成本会很高。”他表示，虽然并不排除海外并购的可能，但目前中行更注重自身机构的建设。
从目前来看，作为中国国际化程度最高的商业银行，中国银行在世界各大金融中心相继开设分支机构。目前，中国银行拥有遍布全球29个国家和地区的机构网络，其中境外机构600多家。
“到年底，再建10家（海外分行）没问题。”王立军称，除了加大支持“走出去”企业的力度，努力拓展当地企业外，鼓励批量建设网点已经成为中行海外扩张的一个重要策略。王立军介绍说，中行目前把东盟及日韩作为亚太重点迅速扩展机构，并计划在未来三年内，使亚太地区的中行能够赶上或超过当地大银行的水平。
据了解，目前中行在亚太地区已有30多个分支机构。今年上半年，该行同时启动了25家海外分行的调研，按照计划，中行将在年内新设立10家海外分行。而截至目前，该行已有巴西、雅加达双芒果、马来西亚麻坡、新加坡珍珠坊4家分行及迪拜代表处正式成立。
“在澳大利亚西部，世界上最孤独的城市，离主要城市大概3000公里以上，我们还有网点。”宗良说。
而仁达方略管理咨询公司董事长王吉鹏建议，银行可以在建设企业生态链方面做得更好。如今市场的竞争已经不是一个企业和另一个企业的竞争，而是一个生态链和另一个生态链的竞争。比如在商业银行、投资银行、资产管理、保险、咨询、信托、融资租赁等等业务中能否提供一站式服务？
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