| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年12月11日 08:51 |
作者： |
曹顺妮 |
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每经记者 曹顺妮 发自北京
昨日 （12月10日）有媒体报道，建设银行拟在银行间市场发行约200亿元人民币次级债，以补充附属资本。此次拟发行的次级债期限暂定为15年，建行有权在发行期满10年后赎回，最快在年底前完成发行。中信证券、高盛高华证券、中金公司和瑞银证券为联合主承销商。昨日下午，记者致电建行董办相关人士询问此事，该人士称，“次级债发行计划银监会早就已经批复。”
早在2009年1月16日，建行在召开临时股东大会之后发布公告称，自临时股东大会批准本次次级债发行之日起24个月内，发行不超过800亿元的次级债，用于补充附属资本，提高资本充足率。2009年2月和8月，建行分别发行400亿元和200亿元次级债。
在回答记者这次发行次债 “是否会对发行对象有所限制”的问题时，该人士表示，“建行对次级债发行对象没有限制。”
担忧：银行次债谁来接盘
“次级债新老划断后，像上半年那样大的发行规模是不会再出现了。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，次级债发行原本是银行惯用的补充资本金方法，但这一手法在10月份，银监会《关于完善商业银行资本补充机制的通知》正式出台后，受到了一定的限制。根据银监会新规，银行2009年7月1日以后持有的其他银行长期次级债务将从其附属资本中全额扣除。
商业银行通过“互持”次级债以补充资本的道路受阻。在这样的背景下，建行发行200亿元次级债，谁来接盘？
“如果真的采用市场化办法解决，仅靠现有市场，并没有那么大的消化力。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，在银监会发布银行补充资本金新规后，银行接盘的可能性极小，接盘者只能转向了保险公司和基金等其他机构。
郭田勇分析，建行发次级债，会引起其他银行效仿，届时，仅靠保险公司、基金等来消化银行发行的次级债会很有限，银行也会面临次级债利率提高的风险，发行成本上升又会让银行承受不了。两难困境下，流标的可能性加大。
“最后谁接盘，还要看建行和主承销商之间的协议，现在都无法下定论。”交银国际研究员李姗姗称。
但也有分析人士认为，在国内的商业银行中，建行的经营状况十分稳健，此次次级债的发行应该没有问题。
猜测：抢先在利率低点入场
年前，关于银行补充资本金的猜测版本颇多，最为集中的主要是银行将通过利润留存、股权融资等方式融资，最近又传出汇金公司特许四大行用上缴利润补充资本金的消息。
而汇金公司副董事长李剑阁12月7日曾对媒体表示，对于内地银行资本充足率不足，将让银行采用“市场化的办法”来解决，并否认了通过利润留存国有大行来“出手援助”的传言。
建行在此时点上发行次级债，是资本补充压力骤增，还是另有其因？
“是否资本金补充压力加大无从得知。”交银国际研究员李姗姗分析说，但也会存在另一种情况，即现在正是利率低点，而未来利率有升高趋势，因此建行在利率低点发行次级债，有可能是从降低发行成本考虑。
抢先在利率低点入场发行次级债，其他银行是否会跟进？李姗姗表示，这也得看建行此次发行能否成功，如果成功，或许会引起效仿。
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