| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月11日 07:53 |
作者： |
张楠 |
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在本次成品油价格上调480元之后，中石化人士对中国证券报记者表示：“调价之后，炼油已经能够盈利了，但肯定达不到今年最好的盈利状况。”在此之前，中石化的炼油业务已经连续三个月出现亏损。
分析人士指出，调价时点后移、调价幅度超预期，无不表明一点：发改委希望将透明的成品油定价机制模糊处理，使市场难以准确预测调价，以抑制市场投机因素，并有利于宏观调控。
根据路透的调查数据，11月国内主要炼厂的原油加工量还将继续维持创纪录的水平。分析人士指出，国内经济的恢复势头和成品油价格调整的常态化给炼厂吃下“定心丸”，即使短时期出现亏损或盈利水平较低，炼厂仍然愿意继续提高加工量，增产成品油。
下半年以来，原油价格反复震荡，影响国内的成品油价格几次上调和下调。9月底向下调整成品油价格之后，10月原油价格大幅反弹使炼油毛利突然收窄。
中信证券研究员指出，此次调价有效缓解了炼油企业的成本压力，改善炼油板块的盈利。他预计中石化11月份的炼油盈利将好于10月，而公司的整体盈利11月份也有回升迹象。
从此次调价后发改委的言论中可以看出，4月份以来国家统筹考虑国内经济形势以及成品油市场供求关系等因素，在具体调价幅度上进行了适当调整，幅度上有不足；同时，发改委指出此次调价对物价指数影响较小，直接影响当月消费价格指数0.12个百分点，同时当前物价指数相对较低，主要工业消费品大多供过于求或供求平衡，价格保持基本稳定，通胀风险还不存在。
招商证券研究员表示，当前国内的石油石化还处于向好的趋势，国内通胀低，经济在快速复苏，并且绝对油价不高，这是新机制运作的“蜜月期”。
申银万国分析师也认为炼油板块“有远虑，无近忧”，年内在通胀压力不大的情况下，国际油价均价80美元以下国内的成品油调价还无需担心。但是随着美元指数的持续走低，国际油价向80美元以上突破的压力增大，政府对通胀的忧虑增大，在这种情况下，炼油的不确定性将逐步增加。
与汽柴油同时提高的还有航空煤油的价格，而燃油附加费也将复征。东方证券研究员预计燃油附加费征收幅度为800公里以下20元/人，800公里以上40元/人。从前几轮经济危机的历史经验看，航空公司在走出低谷时，毛利率空间将扩大，因此目前航空出行需求与油价上涨短期不匹配不会影响中长期向好的趋势。
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